我國企業(yè)并購的動(dòng)因、效應(yīng)及途徑.pdf

1、隨著我國資本市場的逐步建立和完善,并購作為企業(yè)資本運(yùn)作的一種手段,已愈來愈受到企業(yè)的重視,并購在國外已有百余年的歷史,但在中國還是一件新事物,本文回顧了中外企業(yè)的并購歷程,全面探討了我國企業(yè)并購的動(dòng)因、效應(yīng)及途徑,并對此做了實(shí)證分析.首先,文章從資源配置原理入手,分析了企業(yè)發(fā)生并購的原始動(dòng)因在于追求利潤和規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),并對我國企業(yè)從政府與企業(yè)兩個(gè)角度分析了并購發(fā)生的原因,指出并購可以改善公司治理結(jié)構(gòu)、提高上市公司的核心競爭力.其次,運(yùn)用

2、競爭和激勵(lì)原理,分析了并購對我國企業(yè)外部治理機(jī)制完善的作用,重點(diǎn)討論了我國上市公司中的內(nèi)部人控制和企業(yè)失信問題,分析了它們產(chǎn)生的原因及其對企業(yè)的危害,并從并購角度提出了解決問題的方法.第三,運(yùn)用股權(quán)結(jié)構(gòu)和股權(quán)集中度與公司治理結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系原理,分析了我國上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)失衡的關(guān)鍵因素之一在于國有股股權(quán)一股獨(dú)大,文章分析了國有股形成的原因及對我國上市公司治理結(jié)構(gòu)的影響,提出可以以杠桿收購為工具,逐步達(dá)到國有股減持的目的,從而完善我國企

3、業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu),文章詳細(xì)討論了杠桿收購的條件、程序及在我國的現(xiàn)狀,并通過案例說明目前在我國這確實(shí)是一個(gè)改善公司治理結(jié)構(gòu)切實(shí)可行的方法.第四,文章分析了我國企業(yè)核心競爭力的培養(yǎng)問題,指出通過并購這一外部交易型戰(zhàn)略是培養(yǎng)我國企業(yè)核心競爭力的一種快速有效的方法,并對收購的條件及所需環(huán)境做了具體分析,最后,通過對核心財(cái)務(wù)指標(biāo)分析和實(shí)證分析論證了這一方法的可行性.第五,企業(yè)間的并購必須有專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)輔助才能完成,投資銀行是其中的核心,文章從企