利率隨機(jī)的基于跳—擴(kuò)散過(guò)程的信用違約互換定價(jià).pdf

1、信用違約互換作為信用衍生工具的主要品種，是一種新的管理信用風(fēng)險(xiǎn)的工具，其基本思路是將信用風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)協(xié)議的方式轉(zhuǎn)讓給那些愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資者，同時(shí)，作為代價(jià)也轉(zhuǎn)讓一部分收益或支付一部分費(fèi)用。因此，信用違約互換可以在不影響與客戶的關(guān)系的前提下降低風(fēng)險(xiǎn)的集中度，從而有效規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)。信用違約互換可以滿足現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理和金融市場(chǎng)改革的迫切需求，因此，探討信用違約互換，有助于推動(dòng)我國(guó)信用衍生產(chǎn)品交易的引入，充分發(fā)揮信用衍生產(chǎn)品轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(xiǎn)的作用，

2、使這一新興的風(fēng)險(xiǎn)管理工具早點(diǎn)服務(wù)于我國(guó)的金融市場(chǎng)。 近幾年來(lái)，信用違約互換在金融市場(chǎng)上越來(lái)越受到市場(chǎng)參與者的青睞，許多金融學(xué)者和金融工程師對(duì)它進(jìn)行了理論研究和實(shí)踐應(yīng)用。本文主要是討論信用違約互換的定價(jià)問(wèn)題，建立了一個(gè)利率遵循擴(kuò)展的Vasicek隨機(jī)過(guò)程，公司資產(chǎn)價(jià)值遵循跳-擴(kuò)散過(guò)程的信用違約互換定價(jià)模型。模型中不僅描述了擴(kuò)散過(guò)程，即影響參考公司資產(chǎn)價(jià)值的平常因素對(duì)信用違約互換價(jià)格的影響，也考慮了跳躍過(guò)程反映的突發(fā)事件，即公司資產(chǎn)