基于無(wú)套利模型的單向違約風(fēng)險(xiǎn)的利率互換定價(jià).pdf

1、隨著金融自由化和全球化的發(fā)展與加強(qiáng)，各國(guó)金融市場(chǎng)成為一個(gè)聯(lián)動(dòng)的市場(chǎng)，國(guó)際市場(chǎng)的變動(dòng)會(huì)影響到一國(guó)利率。利率互換能夠較好的管理利率風(fēng)險(xiǎn)且成本低廉，但是利率互換在管理風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也會(huì)產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)?？紤]違約風(fēng)險(xiǎn)下的利率互換定價(jià)能夠促進(jìn)利率互換市場(chǎng)流動(dòng)性的提升和交易規(guī)模的擴(kuò)大。本文結(jié)合我國(guó)利率互換交易發(fā)展情況和定價(jià)現(xiàn)狀，構(gòu)建基于無(wú)套利模型的單向違約風(fēng)險(xiǎn)的利率互換定價(jià)模型。
　　 論文使用利率動(dòng)態(tài)模型中常用的兩種無(wú)套利模型--BDT和Hull

2、-White模型構(gòu)建單向違約風(fēng)險(xiǎn)的利率互換定價(jià)模型。運(yùn)用規(guī)范分析和實(shí)證分析相結(jié)合的方法描述了利率互換定價(jià)過(guò)程；運(yùn)用定性分析對(duì)影響利率互換定價(jià)的因素進(jìn)行分析，并對(duì)定價(jià)過(guò)程和違約風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度進(jìn)行了定量分析。利用我國(guó)金融市場(chǎng)上的銀行間國(guó)債收益率曲線、SHIBOR曲線和R007數(shù)據(jù)，對(duì)模型進(jìn)行了實(shí)證研究，對(duì)基于BDT和Hull-White模型的債券等值法和零息票定價(jià)法的定價(jià)結(jié)果與不考慮短期利率動(dòng)態(tài)變化過(guò)程的債券等值法和零息票方法的定價(jià)結(jié)果進(jìn)行了比較