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文檔簡介
1、<p> TCL集團51億政府補助之惑</p><p> 即使李東生頻頻增持,政府補助利好頻現(xiàn),仍然無法抹去部分價值投資者對TCL集團(000100.SZ)的所謂“偏見”和“誤解”。 </p><p> 對于那些看好TCL集團,認為公司價值被低估的投資者來說,TCL獲得的巨額政府補助非常有利于公司股價的提振,例如51億元委托貸款的債務(wù)豁免。但同時,政府補助這筆算不清的糊涂賬
2、也有硬幣的另一面,讓不少價值投資者望而卻步。 </p><p> TCL集團正是依賴名目繁多、無法查證來源的政府補助實現(xiàn)盈余調(diào)節(jié)。巨額政府補助的華錦之下,是TCL主營業(yè)務(wù)并不太給力的現(xiàn)實。 </p><p><b> 會計處理存疑 </b></p><p> TCL集團6月19日公告稱,其控股子公司華星光電將來自深超科技投資有限公司(下稱
3、“深超科技”)的51億元債務(wù)豁免認定為與資產(chǎn)相關(guān)的政府補助,并確認為遞延收益,在相關(guān)資產(chǎn)使用壽命內(nèi)平均分配,計入當期損益。 </p><p> TCL集團51億元委托貸款債務(wù)豁免是否應(yīng)該歸于政府補助,值得商榷。 </p><p> 《企業(yè)會計準則第16號――政府補助》(2006)規(guī)定,政府補助是公司從政府無償取得的貨幣性資產(chǎn)與非貨幣性資產(chǎn),主要為財政撥款、財政貼息和稅收返還,但是不包括
4、政府作為企業(yè)所有者投入的資本。政府補助特征有二:一是無償性、有條件;二是直接取得資產(chǎn)。 </p><p> 存在財務(wù)困難的債務(wù)豁免適用《企業(yè)會計準則第12號――債務(wù)重組》:相關(guān)利得直接一次性計入當期損益。 </p><p> 也就是說,債務(wù)豁免不涉及資產(chǎn)直接轉(zhuǎn)移的經(jīng)濟支持,不應(yīng)算作政府補助。 </p><p> 截至2010年底,華星光電注冊資本100億元,由
5、公司與深超科技按55%:45%的比例共同出資,項目總投資245億元,差額部分由華星光電向銀行貸款或通過其他融資方式解決。 </p><p> 2011年9月,深超科技將其持有的華星光電15%股權(quán)轉(zhuǎn)予三星電子。 </p><p> 2013年5月,TCL集團以31.8億元獲得深超科技持有的華星光電30%股權(quán)。至此,TCL集團持有華星光電85%股權(quán),三星電子持有15%。 </p>
6、;<p> 由于在華星光電債務(wù)豁免之前,深超科技持有的華星光電股權(quán)已經(jīng)全部轉(zhuǎn)讓,50多億元的債務(wù)豁免應(yīng)該全部計入當期損益,而非遞延收益。如此一來,TCL集團2013年的業(yè)績將會大幅提升,而2013年以后的各年將不會受益。 </p><p> 以同行業(yè)公司京東方A(000725.SZ)為例。2011年8月,京東方公告稱,擬在鄂爾多斯市建設(shè)一條總投資為220億元的第5.5代主動矩陣有機發(fā)光二極管顯示
7、器件生產(chǎn)線,并將因此獲配總量不低于10億噸的煤炭探礦權(quán)。 </p><p> 同年10月,京東方出售了為此所組件能源公司80%的股權(quán),成交價格為36億元,但京東方并沒有把這一收入視為政府補助,而是將其看作子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓,一次性確認30多億元投資收益。 </p><p> 有法律人士猜測,華星光電的委托貸款債務(wù)豁免其實是深圳市政府的無奈之舉,不得已而為之。 </p><
8、;p> 華星光電自2010年3月打樁后歷時17.5個月,于2011年8月初投產(chǎn),10月中旬量產(chǎn)。公司2011年收入1.36億元,凈虧損1.46億元,資產(chǎn)負債率已達60%。 </p><p> 2012年,華星光電實現(xiàn)銷售收入72.37億元,凈利潤3.15億元,其中經(jīng)營性虧損6300萬元。由此計算,公司當年獲得營業(yè)外收入近4億元。當年,公司賬面上的資產(chǎn)負債率已經(jīng)升至65%以上。 </p>&
9、lt;p> 即使華星光電50多億元的委托貸款債務(wù)豁免算作政府補助,在深圳市政府的預(yù)算中是否有這一項安排也值得懷疑。 </p><p> 根據(jù)深圳市政府《2013年預(yù)算草案》,2013年市本級支出預(yù)算安排中,突出創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略,安排科技研發(fā)、產(chǎn)業(yè)技術(shù)進步、知識產(chǎn)權(quán)保護和“孔雀計劃”等支持自主創(chuàng)新和吸引人才投入約53億元,比上年預(yù)算數(shù)增加4.4億元;突出構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系,安排金融、物流、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和轉(zhuǎn)
10、型升級等支持重點產(chǎn)業(yè)資金約30億元。 </p><p> 也就是說,主要依賴政府補助盈利的TCL集團,此次巨額的債務(wù)豁免如果算作政府補助,應(yīng)當在上述83億元的預(yù)算安排當中,而此次債務(wù)豁免補助的金額高達50多億元,TCL集團一家公司的占比超過60%。 </p><p><b> 信披涉嫌違規(guī) </b></p><p> TCL集團51億元委
11、托貸款債務(wù)豁免公告中有以下表述,“為了鼓勵企業(yè)參與投資和建設(shè)高世代液晶面板生產(chǎn)線,深圳市政府在項目確定的同時出臺了配套的優(yōu)惠和支持政策,其中委貸豁免是最重要的支持承諾之一。” </p><p> 但是,如此重要的支持承諾竟然并未在2009年公告中展示。公司董秘辦工作人員稱,此承諾在正式合同中列明,并且是有條件的,在交易所有備案,但是并未公告。 </p><p> 直到2013年2月27
12、日,公司在2012年年報中披露,委托貸款豁免才現(xiàn)出端倪。 </p><p> 年報“華星光電委托貸款附注”顯示,二期量產(chǎn)后,經(jīng)雙方共同認可的專業(yè)機構(gòu)對實際產(chǎn)能進行評估,深超科技書面報告深圳市人民政府并經(jīng)其批準后,將解除資產(chǎn)抵押手續(xù)并對不超過54.1億元的委托貸款形成的全部債務(wù)予以豁免。截至2012年12月31日,對華星光電量產(chǎn)后的產(chǎn)能還在評估中。該委托貸款于2013年6月30日到期,公司將其從長期借款科目轉(zhuǎn)入其
13、他流動負債科目。對未來凈利潤有重大影響的債務(wù)豁免為何只在報表附注中披露? </p><p> 然而,即使是已經(jīng)公告的內(nèi)容,TCL集團也是語焉不詳,模糊不清。 </p><p> 2012年年報顯示,公司遞延收益11.65億元,其中與收益相關(guān)的政府補助為3.01億元,與資產(chǎn)相關(guān)的政府補助為8.64億元。 </p><p> 具體為,華星光電8.5代液晶面板項目相
14、關(guān)補貼7.76億元,循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展專項資金5650萬元,LCDTV整機節(jié)能環(huán)保設(shè)計項目3800萬元,基于TFT-LCD國產(chǎn)面板的新型顯示終端研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目2000萬元,液晶電視整機一體化制造1500萬元,其他政府補助2.59億元。 </p><p> 但是,上述哪些屬于與資產(chǎn)相關(guān)的補助、哪些是與收益相關(guān)的,公司年報中并未表述;而且當年新增多少、結(jié)轉(zhuǎn)多少入營業(yè)外收入,也沒有詳細說明。 公司2010年和201
15、1年年報的披露則更為簡略,僅分為與資產(chǎn)和與收益相關(guān)的政府補助兩項。2011年,公司遞延收益10.34億元,其中與收益相關(guān)的補助為4.20億元,與資產(chǎn)相關(guān)的6.14億元;2010年,公司遞延收益8.4億元,其中與收益相關(guān)的政府補助為2.45億元,與資產(chǎn)相關(guān)的5.95億元。 </p><p> 值得注意的是,TCL集團營業(yè)外收入中的政府補助有“高世代液晶面板項目專項補貼”一項:2012年為8000萬元,2011年和
16、2010年均為3億元。這一項究竟是屬于與資產(chǎn)相關(guān)的政府補助,還是與收益相關(guān)也不得而知。如果是計入與資產(chǎn)相關(guān)的補助,那么2010年至2012年應(yīng)當平均攤銷才對,為何會出現(xiàn)3億元、3億元和8000萬元等不同的數(shù)字呢? </p><p> 根據(jù)公告,相關(guān)補助有的被列為與收益相關(guān)的,直接計入當期損益;有的被列入與資產(chǎn)相關(guān)的,計入遞延收益。 </p><p> 例如,2010年6月TCL集團公告
17、稱,深圳市政府給予公司2.1億元的財政專項補貼和獎勵,計入與收益相關(guān)的政府補助,用于補償企業(yè)已發(fā)生的相關(guān)費用和損失的,于收到時可計入當期損益。與此同時,華星光電收到深圳市財政委撥付的專項補貼3.4億元,計入與資產(chǎn)相關(guān)的政府補助,于收到時確認為遞延收益,并在相關(guān)資產(chǎn)使用壽命內(nèi)平均分配,計入損益。 </p><p> 2012年,TCL集團的營業(yè)外收入中有一項“液晶產(chǎn)業(yè)鏈項目補貼1.89億元”,記者在2010年和2
18、011年公告都沒有找到相關(guān)內(nèi)容。 </p><p> 一位不愿具名的會計師對《證券市場周刊》表示,“TCL集團的財務(wù)報表編寫沒有列明細項,讓投資者不明所以,顯然違規(guī)。” </p><p> 根據(jù)證監(jiān)會《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報規(guī)則第15號――財務(wù)報告的一般規(guī)定》(2010年修訂)第三十四條,“(四十四)金額較大的其他非流動負債,應(yīng)列示其內(nèi)容。分別公司本期取得與資產(chǎn)相關(guān)、與收益相關(guān)
19、的政府補助,逐項披露其種類以及對應(yīng)的期初額、期末額?!?</p><p> 分析人士指出,通過將政府補助模糊處理,TCL便可輕松實現(xiàn)盈余調(diào)節(jié)。“比如將本該計入遞延收益的政府補助,在需要時一次性計入當期損益。” </p><p> 公司2011年末《股權(quán)激勵計劃(草案)修訂稿》的行權(quán)條件是:2011年、2012年和2013年營業(yè)收入較2010年的增長率不低于12%、24%和36%,公司2
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