多元化、歸核化與企業(yè)核心資源關聯(lián)機制研究.pdf

1、多元化戰(zhàn)略與歸核化戰(zhàn)略是與現(xiàn)代企業(yè)的成長和發(fā)展相伴相生的極為重要的企業(yè)戰(zhàn)略，兩者已為當今世界眾多大型企業(yè)所廣為運用和實踐。作為企業(yè)的兩種經營戰(zhàn)略，多元化戰(zhàn)略與歸核化戰(zhàn)略本身都是中性的，并無好壞、優(yōu)劣之分。企業(yè)究竟是采用多元化戰(zhàn)略還是歸核化戰(zhàn)略，或者說，多元化戰(zhàn)略與歸核化戰(zhàn)略的成功與否，完全取決于企業(yè)當時所擁有和控制的核心資源與企業(yè)當時經營業(yè)務的匹配狀況。如果企業(yè)當時的核心資源不僅足以支撐企業(yè)的現(xiàn)有經營業(yè)務，而且存在一定的剩余核心資源，則

2、企業(yè)就應當實施多元化經營戰(zhàn)略，以充分利用和轉化這部分剩余的企業(yè)核心資源。而如果企業(yè)當時所擁有和控制的核心資源不能或不足以支持企業(yè)現(xiàn)有的多業(yè)務狀態(tài)(多元化水平)，那么企業(yè)就應當施行歸核化經營戰(zhàn)略，以使企業(yè)的核心資源與經營業(yè)務形成適當?shù)钠ヅ錉顟B(tài)。 本文對多元化、歸核化與企業(yè)核心資源之間的內在關聯(lián)性問題進行了較為系統(tǒng)和全面的研究。首先，我們回顧和評述了企業(yè)多元化與歸核化研究的一些重要理論和實證文獻，介紹了企業(yè)資源、能力理論的演進和發(fā)展

3、情況，并著重闡釋了企業(yè)核心資源的涵義、基本特征及其對于持續(xù)競爭優(yōu)勢的作用機制。隨后，我們分析和探討了多元化經營成功的影響因素、歸核化經營的本質以及二者與企業(yè)核心資源的關系問題，初步形成了基于企業(yè)核心資源的多元化戰(zhàn)略與歸核化戰(zhàn)略的理論框架。在此研究的基礎上，我們運用企業(yè)核心資源理論與有限理性決策理論作為基本的分析工具，并構建了多元化與歸核化戰(zhàn)略實施成本的期望值模型以及多元化與歸核化動態(tài)交互作用的企業(yè)成長模型，對多元化、歸核化與企業(yè)核心資源

4、三者之間的內在關系問題進行了考察和研究。最后，我們以我國上市公司作為研究樣本，以改進的Jacquemin-Berry熵值測量法來度量樣本企業(yè)的多元化水平與歸核化程度，并分別運用相關分析、統(tǒng)計分析以及非參數(shù)檢驗的方法，對我國企業(yè)的多元化與歸核化經營進行了實證檢驗研究。 研究表明，企業(yè)的核心資源是實施多元化戰(zhàn)略與歸核化戰(zhàn)略的內在基礎。企業(yè)的核心資源以及企業(yè)當時所處的外部環(huán)境共同決定了企業(yè)實施多元化戰(zhàn)略與歸核化戰(zhàn)略的邊界和范圍，也同時

5、決定了企業(yè)實施多元化戰(zhàn)略與歸核化戰(zhàn)略的成本。同時，由于多種因素的作用，隨著時間的推移，企業(yè)的核心資源不論在數(shù)量上還是質量上都會發(fā)生變化，即企業(yè)的核心資源始終處于動態(tài)、變化之中。由于企業(yè)核心資源的動態(tài)特性、企業(yè)決策者的有限理性以及企業(yè)外部環(huán)境變化的不可預見性等因素的影響，企業(yè)在實施多元化戰(zhàn)略或歸核化戰(zhàn)略時，難以做到使企業(yè)的(多元化)經營業(yè)務與企業(yè)當時所擁有和控制的核心資源實現(xiàn)最優(yōu)匹配，而只能是一個不斷“搜尋”或“逼近”企業(yè)核心資源與經營業(yè)

6、務最優(yōu)匹配的持續(xù)推進的過程，也就是企業(yè)經營可能會呈現(xiàn)多元化戰(zhàn)略與歸核化戰(zhàn)略交互作用的動態(tài)過程。由此，多元化戰(zhàn)略與歸核化戰(zhàn)略成為兩種常態(tài)化的、彼此互為補充的企業(yè)經營戰(zhàn)略。在此意義上，多元化戰(zhàn)略與歸核化戰(zhàn)略既非可以相互替代、也非本質上截然不同的兩種企業(yè)行為，而僅僅是企業(yè)不斷調整、改變自身的實際多元化水平，以求適應企業(yè)核心資源與經營業(yè)務的最優(yōu)匹配，從而獲得較好的經營績效、贏得競爭優(yōu)勢的同一類戰(zhàn)略手段。關于我國企業(yè)多元化與歸核化經營的實證研究表

7、明，我國上市公司的多元化水平與其經營績效之間沒有表現(xiàn)出顯著的相關關系，但隨著多元化水平的提高，上市公司收益水平的波動幅度似漸趨減小，顯示多元化經營似有助于減小上市公司收益水平的波動，可能會在一定程度上降低其經營收益風險。上市公司中持續(xù)以相關多元化經營為主導的企業(yè)的收益增長率顯著高于持續(xù)以無關多元化為主導的企業(yè)收益增長率；經過較長一段時間的經營，持續(xù)以相關多元化經營為主導的企業(yè)較高的收益增長率會轉化為較高的收益水平，因而其最終收益水平顯著