網絡財務報告研究：決定因素、經濟后果與管制.pdf

1、Internet的迅速發(fā)展為公司提供了一個和眾多的會計信息使用者交流的平臺。 國際會計準則委員會在1999年的一份研究報告中說道,在不久的將來,向利益相關者提供的企業(yè)報告將可能從當前的紙質報告為主的報告模式轉向為網絡財務報告為主的報告模式。目前有關網絡財務報告研究已成為會計研究中一個重要的熱門領域。 本文主要圍繞網絡財務報告的以下三個方面進行研究:(1)網絡財務報告決定因素研究,即研究什么樣的企業(yè)會自愿實施網絡財務報告?

2、或者說企業(yè)自愿實施網絡財務報告的決定因素是什么?(2)網絡財務報告經濟后果研究,即實施網絡財務報告具有什么樣的經濟后果,或者說網絡財務報告對企業(yè)會產生什么影響? (3)網絡財務報告管制研究,即研究信息披露管制部門應該采取什么措施對網絡財務報告進行有效管制?這三個方面層層深入,構成了一個有機的網絡財務報告研究理論體系。 其邏輯聯(lián)系表現(xiàn)為,一方面,在研究了什么樣的企業(yè)會自愿實施網絡財務報告后,一個自然而然的問題就是,實施網絡財務報

3、告對這些企業(yè)產生什么樣的經濟后果?另一方面,網絡財務報告管制研究又是網絡財務報告真實、可靠實施的保障.如果不能有效確保網絡財務報告真實、可靠實施,則網絡財務報告最終將失去信息使用者,這又將導致企業(yè)沒有自愿實施網絡財務報告動機,于是前兩個方面的研究就沒有任何意義。 本文主要采用規(guī)范方法和實證方法相結合的方法逐一對這三個方面問題進行深入研究.本文主要研究結論有: 1.網絡財務報告決定因素理論框架本文主要從代理理論、信號理論以

4、及成本效益理論三個方面分析了公司自愿實施網絡財務報告的理論基礎。然后,在這些理論基礎上,結合現(xiàn)有類似研究成果,整合提出了一個網絡財務報告自愿實施決定模型,該模型是一個概念框架模型,它指出決定公司自愿實施網絡財務報告的因素包括公司內部因素和公司外部因素兩個方面。其中,公司內部因素包括公司治理層面和公司經營層面。公司外部因素包括微觀層面和國家層面。進一步這些因素又可再細分為16個方面。 2.網絡財務報告決定因素實證檢驗本文主要根據來

5、自深交所475家A股公司的數(shù)據對這個模型進行了檢驗。結果發(fā)現(xiàn),分析師跟隨和公司規(guī)模是公司自愿實施網絡財務報告的一個最顯著的影響因素；再融資需求、流通股權分散程度和審計意見是公司自愿實施網絡財務報告的一個比較顯著的影響因素；獨立董事比例和公司業(yè)績也是公司自愿實施網絡財務報告的-一個影響因素；公司行業(yè)類型對公司自愿實施網絡財務報告的影響較弱:國家股比例、國有法人股比例、大股東持股比例、管理層持股比例、會計師事務所是否是四大等五個因素對公司自

6、愿實施網絡財務報告幾乎沒有影響。 3.網絡財務報告經濟后果的理論分析網絡財務報告的經濟后果包括很多方面,為了集中精力深入研究,本文僅僅研究網絡財務報告經濟后果的一個方面,即僅僅研究網絡財務報告對資本成本的影響。 既然網絡財務報告也屬于信息披露,本文首先分析了一般意義上的信息披露影響資本成本的理論基礎。理論分析表明,信息披露通過影響信息不對稱水平而影響資本成本中信息不對稱部分。然后,本文構建了一個聲譽博弈模型來分析網絡財務

7、報告對資本成本的影響.該模型表明,網絡財務報告程度和資本成本負相關。 4.網絡財務報告經濟后果的實證檢驗根據來自深交所461家A股公司數(shù)據,本文發(fā)現(xiàn),網絡財務報告程度和資本成本負相關,而且網絡財務報告確實通過信息不對稱途徑來影響資本成本。此實證結果和規(guī)范理論分析完全一致。 5.網絡財務報告管制研究本文主要從實踐上考察網絡財務報告的管制措施。本文詳細的分析了西方發(fā)達國家的網絡財務報告管制措施和中國的網絡財務報告管制措施。在

8、此基礎上,本文分別針對中國的證券管制部門、會計準則制定機構以及會計職業(yè)界提出了相關的網絡財務報告管制建議。本文建議中國會計準則制定機構制定一個網絡財務報告準則,并為準則的內容提供了比較具體的建議。 本論文的創(chuàng)新性主要體現(xiàn)在以下五個方面: 1.對網絡財務報告經濟后果的研究盡管有很多文獻考察了傳統(tǒng)信息披露的經濟后果,但是目前還沒有任何公開發(fā)表的文獻專門研究網絡財務報告的經濟后果。然而網絡財務報告的經濟后果研究顯然對網絡財務報

9、告理論研究以及網絡財務報告的進一步發(fā)展具有深刻的意義。如果網絡財務報告不具有任何經濟后果,則企業(yè)又何必提供網絡財務報告呢?研究網絡財務報告又有什么意義呢?基于這個考慮,本文將網絡財務報告的經濟后果研究作為本文的一個主要研究內容。但是,考慮到研究精力的問題,本文僅僅研究網絡財務報告經濟后果的一個方面,即研究網絡財務報告對資本成本的影響。未來研究應該進一步考察網絡財務報告其他方面的經濟后果。 2.網絡財務報告決定因素理論框架本文并從

10、代理理論、信號理論和成本效益理論三個方面分析了網絡財務報告決定因素的理論基礎,整合了現(xiàn)有研究通過檢驗的各個決定因素,提出了網絡財務報告自愿實施決定模型,這為網絡財務報告決定因素研究提供了一個理論框架,也為網絡財務報告決定因素研究進一步上升到理論層次奠定了堅實的基礎. 3.對網絡財務報告影響資本成本途徑的檢驗理論分析告訴人們,信息披露通過降低信息不對稱水平而降低資本成本。但是,現(xiàn)有實證研究并沒有對信息披露是否通過信息不對稱來影響資

11、本成本的途徑進行檢驗。然而,既然存在多種方式可以降低信息不對稱(公司的信息披露只是其中方式之一),那么人們并不能根據信息不對稱對資本成本的影響來推測這個資本成本的降低是由于公司的信息披露導致的。因此,必須研究信息披露是否通過信息不對稱來影響資本成本的。本文發(fā)現(xiàn),網絡財務報告這種信息披露方式確實可以通過影響信息不對稱途徑來影響資本成本。 4.網絡財務報告指數(shù)各個項目權重的隨機選擇在構建一個有多個項目構成的計量指標過程中,人們遇到的

12、最大的難題通常是如何確定各個項目的權重。目前沒有任何現(xiàn)存理論可以指導各個項目的權重確定。 現(xiàn)有研究通常使用幾個不同的權重來檢驗研究結果的穩(wěn)健性.但是由于這幾個不同的權重是研究者自行確定的,這就很難避免研究者偏好一些特殊的權重問題.為了克服這個問題,本文由隨機函數(shù)(rand函數(shù))隨意設定各個項目權重,再利用Matlab7.1 根據這些項目的任意權重來計算網絡財務報告指數(shù),最后將這些由隨機權重計算出來的網絡財務報告指數(shù)帶入模型進行檢

13、驗,以驗證檢驗結果的穩(wěn)健性。 各個項目權重的自由設定可以很好的避免網絡財務報告指數(shù)項目權重確定偏見的問題。 5.對資本成本信息不對稱部分的計量很多文獻并未發(fā)現(xiàn)信息披露和資本成本顯著負相關。其原因在于,這些文獻并未真正理解信息披露影響資本成本的理論本質。理論分析表明,信息披露僅僅影響資本成本中的信息不對稱部分,而不是影響整體資本成本?，F(xiàn)有許多研究沒有發(fā)現(xiàn)信息披露與資本成本負相關的證據,主要的原因就在于這些研究考察的是公司