我國上市企業(yè)系并購動機與結果：SVT企業(yè)系并購行為研究.pdf

1、近年來，我國上市企業(yè)系并購活動表現(xiàn)活躍，但國內上市公司企業(yè)系的表現(xiàn)良莠不齊。其中不乏利用并購概念投機套利、操縱二級市場股價牟取暴利、或是在并購后打著資產重組的招牌掏空上市公司。曾經(jīng)風光一時的斯威特集團通過并購上市企業(yè)，不斷創(chuàng)造“經(jīng)營神話”——被其所收購的“經(jīng)營危機”企業(yè)，在經(jīng)過其短期的經(jīng)營之后便能扭虧為盈。形成的了所涉產業(yè)眾多，股權控制關系復雜的斯威特企業(yè)系。該系通過并購上市公司，使其所控制資產規(guī)模及影響力不遜色于托普、德隆、格林科爾等

2、這些“著名”的企業(yè)系。那么，該系對上市公司并購的績效如何?本文選擇采用EVA(經(jīng)濟增加值)作為績效評估法，結合相關公開資料，對斯威特系上市公司并購前后績效波動成因進行深入的分析個案研究。并在此基礎上對我們資本市場中企業(yè)系并購上市公司所存在的主要問題和相應對策進行了歸納總結。本研究分為四個部分： 1．對國內上市公司并購市場的發(fā)展過程進行回顧，對上市企業(yè)系的定義進行了探究，對并購動機與并購績效的相關理論的回顧。 2．通過結合

3、對我國實際情況，選擇EVA作為本文衡量并購績效的適合指標。使用EVA指標有效性的實證檢驗，結合我國實際對EVA的計算進行了必要的調整和假設。針對我國處于資本市場發(fā)展階段，對我國上市公司并購環(huán)境和并購動機進行總結。分析歸納了中國上市公司并購的主要特點。 3．介紹斯維特系。對上?？萍?、中紡機和小天鵝3家主要上市公司采用EVA指標進行績效評價，刨析企業(yè)經(jīng)營績效波動的原因。根據(jù)并購長嶺的相關公告信息，對斯威特系并購長嶺失敗進行了分析。通