上市公司高層管理人員薪酬激勵與公司治理——基于聯(lián)想收購案例的研究.pdf

1、目前全球處于第五波跨國并購浪潮，也是真正意義上的跨國并購，始于1993年的這一波全球并購浪潮當(dāng)前正方興未艾。進入21世紀(jì)后，并購浪潮的趨勢有增無減，從傳統(tǒng)行業(yè)進一步擴展到科技和金融業(yè)。中國的企業(yè)也開始登上了跨國并購的舞臺，引起了廣泛的關(guān)注。在經(jīng)濟全球化背景下，第五波跨國并購浪潮勢必給我國帶來極大的沖擊與挑戰(zhàn)。而要在這一挑戰(zhàn)中取得成功，對高層管理人員的激勵顯得極為重要，它是公司制條件下公司治理機制安排的核心問題。美國及西方其他發(fā)達國家通過

2、了很長時間，不斷地完善其管理層的激勵機制與公司治理結(jié)構(gòu)，中國也試圖從中央集權(quán)中的計劃經(jīng)濟時代中走出來。我國資本市場當(dāng)前正面臨著難得的發(fā)展機遇，國有資產(chǎn)管理體制、金融體制、社會保障體系等方面改革和相關(guān)法制建設(shè)取得重大進展，金融工具創(chuàng)新步伐加快，市場結(jié)構(gòu)和投資者結(jié)構(gòu)都發(fā)生了較大的變化。尤其是股權(quán)分置改革、國有資產(chǎn)管理體制改革以及《公司法》和《證券法》的修改所帶來的一系列變化，這些使得中國需要一系列激勵機制，這些機制能對高層管理人員的行為進行

3、激勵與約束，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營者的優(yōu)勝劣汰。良好的治理機制能夠降低企業(yè)的代理成本與資本成本。 本論文采用案例分析和規(guī)范分析的方法，對聯(lián)想收購IBMPCD前后聯(lián)想集團高層管理人員薪酬變化進行對比分析，這是本文的創(chuàng)新之處。通過分析，得出如下結(jié)論：(1)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，建立有一定集中度的、有相對控股股東、并且有其它大股東存在的股權(quán)結(jié)構(gòu)。(2)建立以高層管理人員為主要激勵對象的長期股權(quán)激勵制度。(3)高層管理人員薪酬激勵應(yīng)當(dāng)建立在業(yè)績相關(guān)的基礎(chǔ)