我國(guó)國(guó)有中小型企業(yè)實(shí)施管理層收購(gòu)（MBO）的問(wèn)題及對(duì)策研究.pdf

1、管理層收購(gòu)(Management Buy-outs，MBO)是目標(biāo)公司的管理層利用借貸所融資本購(gòu)買本公司的股份，從而改變公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)或控制權(quán)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而通過(guò)重組目標(biāo)公司，實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的并購(gòu)行為。MBO理論發(fā)源于資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)的西方國(guó)家，是企業(yè)內(nèi)部管理者通過(guò)自有資金或外部融資收購(gòu)所在公司股份，實(shí)現(xiàn)企業(yè)控制權(quán)由大股東轉(zhuǎn)移到管理者手中的行為。 MBO引入我國(guó)，為我國(guó)國(guó)有中小企業(yè)改制提供了新的思路，加快了我國(guó)國(guó)有企業(yè)改制的進(jìn)程。與此同時(shí)

2、，國(guó)有中小型企業(yè)在實(shí)施MBO過(guò)程中也存在著法律不健全、融資渠道不暢通、信息披露不充分等諸多亟待解決的問(wèn)題。 本文對(duì)我國(guó)國(guó)有中小型企業(yè)的實(shí)施MBO的可行性進(jìn)行了分析，對(duì)其實(shí)施過(guò)程中出現(xiàn)的主要問(wèn)題進(jìn)行了剖析，特別是對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估和MBO的收購(gòu)融資方式與渠道進(jìn)行了較深入的分析。指出管理層收購(gòu)能在明晰產(chǎn)權(quán)、降低代理成本、激勵(lì)管理層等方面起到積極作用。但由于現(xiàn)階段很多國(guó)有中小企業(yè)實(shí)施MBO存在著很大的不規(guī)范性，因此，如何規(guī)范國(guó)有中小