我國(guó)住房抵押貸款證券化及其模式研究.pdf

1、住房抵押貸款證券化(Housing Mortgage-Backed Securitization即MBS)是一項(xiàng)起始于美國(guó)上世紀(jì)70年代的具有現(xiàn)實(shí)意義的金融創(chuàng)新，在很多經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家已經(jīng)形成大規(guī)模的住房抵押貸款證券化市場(chǎng)。在2005年12月，中國(guó)建設(shè)銀行和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行分別首發(fā)了第一期資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，其中建行的建元2005-1個(gè)人住房抵押貸款支持證券發(fā)行約人民幣30億元，國(guó)開(kāi)行“2005年第一期開(kāi)元信貸資產(chǎn)支持證券”發(fā)行42.6億元。住房

2、抵押貸款證券化已逐漸成為我國(guó)金融市場(chǎng)中不可或缺的融資方式。 本論文在第一章引言部分陳述了研究目的和意義以及國(guó)內(nèi)外研究狀況。第二章概述了住房抵押貸款證券化的基本理論，包括住房抵押貸款證券化的定義及基本運(yùn)作程序等。第三章對(duì)美國(guó)等國(guó)家及地區(qū)的住房抵押貸款證券化發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行了簡(jiǎn)要敘述并分析歸納它們成功的經(jīng)驗(yàn)和啟示。第四章分析了我國(guó)目前住房抵押貸款的發(fā)展?fàn)顩r及實(shí)行MBS的現(xiàn)實(shí)意義。第五章提出由于我國(guó)微觀(guān)制度和金融基礎(chǔ)設(shè)施的不夠完善，在政府

3、和相關(guān)機(jī)構(gòu)的支持和監(jiān)管下，應(yīng)先建立以信托型的特殊目標(biāo)機(jī)構(gòu)(Special Purpose Vehicle，即SPY)的表外模式作為過(guò)渡，并對(duì)其發(fā)行主體進(jìn)行合理選擇、規(guī)范，在其運(yùn)行環(huán)境成熟的基礎(chǔ)上再推行獨(dú)立SPV。第六章對(duì)MBS的運(yùn)作環(huán)境進(jìn)行分析，在借鑒其他國(guó)家和地區(qū)的成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，從MBS的相關(guān)微觀(guān)制度和金融基礎(chǔ)設(shè)施等方面提出建議和對(duì)策。本文提出了如何改進(jìn)和完善MBS運(yùn)行環(huán)境的建議，比如在住房抵押貸款一級(jí)市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中應(yīng)當(dāng)規(guī)范二手房