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房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)融資方式比較及融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化.pdf_第1頁(yè)
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文檔簡(jiǎn)介

1、房地產(chǎn)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè),需要大量的資金投入,因此,融資在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)中起著舉足輕重的作用。目前,我國(guó)大多數(shù)開(kāi)發(fā)商資金來(lái)源以銀行貸款為主,其它融資方式所占比例較小,融資結(jié)構(gòu)比較單一,很容易受到宏觀政策和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。2003年央行121號(hào)文件下發(fā)后,又幾次調(diào)高存款準(zhǔn)備金率,調(diào)高存貸款基準(zhǔn)利率,銀監(jiān)會(huì)也于2005年9月發(fā)布212號(hào)文規(guī)范房地產(chǎn)信托。央行的銀根緊縮政策使得一半以上的房地產(chǎn)企業(yè)面臨資金鏈斷裂的危險(xiǎn),傳統(tǒng)的融資方式已經(jīng)不能滿(mǎn)

2、足房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)所需要的資金。近年來(lái),房地產(chǎn)企業(yè)在實(shí)際運(yùn)作中已經(jīng)開(kāi)始從過(guò)去的主要依靠銀行貸款轉(zhuǎn)向上市、海外融資、企業(yè)債券、股權(quán)融資、房地產(chǎn)信托等多種途徑上。 本文從房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的角度出發(fā),研究和探討房地產(chǎn)融資問(wèn)題。首先,文章分析了我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)資金運(yùn)作的特點(diǎn)和房地產(chǎn)企業(yè)融資的現(xiàn)狀,對(duì)各種融資方式的優(yōu)點(diǎn)、缺點(diǎn)、成本和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了探討,指出我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展直接融資,拓寬融資渠道需要政府、金融機(jī)構(gòu)、房地產(chǎn)企業(yè)、中介機(jī)構(gòu)的共同努力才能得以

3、實(shí)現(xiàn)。 由于我國(guó)資本市場(chǎng)尚不完善,不同規(guī)模的房地產(chǎn)企業(yè)在融資方式的選擇上具有很大的差異。本文在深入探討各種融資方式特點(diǎn)的基礎(chǔ)上,以現(xiàn)代企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)理論——MM理論為基礎(chǔ),采用定量和定性相結(jié)合的方法,分析了房地產(chǎn)業(yè)上市公司融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化策略,給出了一個(gè)實(shí)現(xiàn)企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最大并且綜合資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的實(shí)證方法。本文還結(jié)合具體案例,采用層次分析法(AHP)研究了中小型房地產(chǎn)企業(yè)融資決策的優(yōu)化。給我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行融資決策,實(shí)

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