公司治理對(duì)盈余管理的影響研究.pdf

1、雖然中國(guó)證券市場(chǎng)日益朝著健康的方向發(fā)展，但是上市公司盈余管理問(wèn)題依然受到社會(huì)各方的關(guān)注。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)于盈余管理的研究大多集中在盈余管理是否發(fā)生，以及何時(shí)發(fā)生等領(lǐng)域。而本文則旨在找出存在于上市公司內(nèi)部使得盈余管理現(xiàn)象得以發(fā)生的機(jī)理，即公司治理對(duì)盈余管理產(chǎn)生的影響。
　　本文采用規(guī)范與實(shí)證相結(jié)合的方法來(lái)進(jìn)行研究。首先，本文對(duì)盈余管理和公司治理的概念進(jìn)行了重新詮釋，并對(duì)各自的相關(guān)理論進(jìn)行了梳理和總結(jié)。然后，采用規(guī)范研究方法分析了內(nèi)、外部公

2、司治理結(jié)構(gòu)對(duì)盈余管理產(chǎn)生的影響。而實(shí)證主要分為兩個(gè)部分：一個(gè)是盈余管理的測(cè)度。本文利用分行業(yè)的上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分別對(duì)截面修正Jones模型和截面擴(kuò)展Jones進(jìn)行回歸，并通過(guò)回歸結(jié)果比較兩個(gè)模型的優(yōu)劣，最后本文選擇用截面的擴(kuò)展 Jones模型來(lái)估計(jì)上市公司的盈余管理程度；另一個(gè)是公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)盈余管理程度影響的實(shí)證研究。本文從公司治理的三個(gè)方面——股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)入手，提出公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)盈余管理影響的九個(gè)理論假設(shè)，并選取2006

3、年深滬兩市1075家A股上市公司為研究對(duì)象，利用最小二乘回歸法對(duì)理論假設(shè)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)。
　　研究結(jié)果表明：(1)盈余管理程度與第一大股東持股比例呈現(xiàn)“U”型關(guān)系。具體的，在第一大股東持股比例較少時(shí)抑制盈余管理，與盈余管理負(fù)相關(guān)，超過(guò)一定比例后與盈余管理正相關(guān)。(2)盈余管理程度與國(guó)家股比例正相關(guān)。(3)盈余管理程度與法人股比例沒(méi)有明顯的相關(guān)性。(4)盈余管理程度與流通股比例負(fù)相關(guān)。(5)盈余管理程度與董事會(huì)規(guī)模沒(méi)有相關(guān)性。(6)盈

4、余管理程度與獨(dú)立董事比例負(fù)相關(guān)。(7)上市公司董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理時(shí)盈余管理程度越高。具體的，如果上市公司的董事長(zhǎng)同時(shí)兼任總經(jīng)理，會(huì)削弱對(duì)管理層盈余管理的監(jiān)督，使盈余管理更容易發(fā)生。(8)盈余管理程度與上市公司是否設(shè)立獨(dú)立審計(jì)委員會(huì)沒(méi)有相關(guān)性。(9)盈余管理程度與監(jiān)事會(huì)規(guī)模不相關(guān)。
　　通過(guò)本文的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，公司治理結(jié)構(gòu)能夠顯著影響盈余管理，并且我國(guó)上市公司的治理結(jié)構(gòu)還存在許多不完善之處。本文的研究結(jié)果能夠?yàn)槿绾胃纳乒局卫斫Y(jié)構(gòu)尤其