我國企業(yè)短期融資券現(xiàn)狀及發(fā)展前景分析.pdf

1、長期以來，由于企業(yè)信用觀念淡薄、相關(guān)法律不健全等原因，導(dǎo)致我國融資性商業(yè)票據(jù)市場發(fā)展非常緩慢。在企業(yè)的融資體系中始終以貸款為主導(dǎo)，這種直接融資與間接融資的比例失衡及其帶來的一系列問題，使我國金融市場面臨發(fā)展的瓶頸。 短期融資券正是作為解決這一系列問題的突破口而出現(xiàn)的，它的出現(xiàn)填補了我國短期信用產(chǎn)品市場的空白，是我國融資方式的重大創(chuàng)新和金融市場建設(shè)的重要舉措。 短期融資券是指中國境內(nèi)具有法人資格的非金融企業(yè)，在銀行間債券市

2、場發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。其性質(zhì)和特點都類似于國外的融資性商業(yè)票據(jù)。由于發(fā)行方式簡便靈活，成本優(yōu)勢明顯，短期融資券一經(jīng)推出便得到了市場的追捧。從2005年5月第一批短券的發(fā)行到2005年底，共有61家企業(yè)通過這種方式融到了1424億元資金，從2006年的前三個月來看，短期融資券的這種高速發(fā)展勢頭有增無減。 短期融資券市場的啟動，為金融市場上各個參與主體帶來了新的機遇與挑戰(zhàn)。它拓寬了企業(yè)直接融資渠道，降低了企業(yè)融

3、資成本，并能夠有效緩解中小企業(yè)貸款難問題；它加快了商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的步伐，有利于商業(yè)銀行優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，為我國商業(yè)銀行最終從分業(yè)經(jīng)營走向混業(yè)經(jīng)營打下了基礎(chǔ)；它改變了直接融資與間接融資的比例失調(diào)，為金融市場中各個子市場協(xié)調(diào)發(fā)展創(chuàng)造了條件；它疏通了貨幣政策傳導(dǎo)機制，加速了利率市場化進程。 但是，我們也應(yīng)該看到，短期融資券的出現(xiàn)畢竟還不到一年時間。其發(fā)展過程中一定會遇到這樣那樣的問題。比如隨著發(fā)行主體范圍的擴大，短期融資券的信用風(fēng)險