我國企業(yè)短期融資券風險分析與實證研究.pdf

1、短期融資券是企業(yè)依照《短期融資券管理辦法》規(guī)定的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行和交易并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。它在我國進行股權(quán)分制改革、企業(yè)再融資受限的情況下，以其便捷、低成本地進入銀行間債券市場進行融資的方式，為企業(yè)尤其是為上市企業(yè)提供了直接融資渠道，受到了廣大企業(yè)的歡迎。但獲得收益的同時不能忽視短期融資券存在的潛在風險。 本文對我國企業(yè)短期融資券進行了全面、系統(tǒng)地分析。首先從我國短期融資券發(fā)行現(xiàn)狀出發(fā)并總結(jié)出其特

2、點?；谖覈髽I(yè)短期融資券自身的特點分析其存在的風險，其中主要風險為信用風險和財務(wù)風險。實證研究部分主要是針對企業(yè)財務(wù)風險來分析的。包括企業(yè)過度負債風險、償債能力下降風險和募集資金短融長投風險。在研究企業(yè)過度負債風險和償債能力下降風險時，我們采用了配對T檢驗的方法，分別對季度數(shù)據(jù)和年度數(shù)據(jù)進行了研究。結(jié)果發(fā)現(xiàn)企業(yè)發(fā)行短期融資券后負債水平上升、償債能力下降。在研究募集資金短融長投時，我們用了多元回歸分析的方法。結(jié)果發(fā)現(xiàn)短期融資券發(fā)行額與營