我國短期融資券、中期票據(jù)利差影響因素與合理性分析.pdf

1、短期融資券（以下簡稱短融）、中期票據(jù)（以下簡稱中票）作為我國信用債券市場最重要的2個品種，近幾年一直保持快速增長的勢頭，且短融、中票凈融資額在債券市場中的占比不斷增加。本文立足于分析我國目前短融、中票市場的發(fā)展現(xiàn)狀，并與美國的短融、中票市場進行了分析對比，試圖了解我國短融、中票市場的成熟狀況。
　　 本文的目的在于從一級市場的角度分析影響短融、中票利差水平的關(guān)鍵因素，因此選取了銀行間交易上協(xié)會每周發(fā)布的定價估值矩陣與中央國債登記

2、結(jié)算公司的同期限金融債收益率之差作為本文的因變量樣本數(shù)據(jù)。然后根據(jù)金融常識與市場經(jīng)驗選取了14個可能對短融、中票一級市場利差具有重大影響的金融變量作為分析的自變量。
　　 由于定價估值涉及3個時間點和4個評級的12組數(shù)據(jù)，且自變量較多，自變量之間有可能存在多重共線性，本文選取了主成分分析模型作為本文數(shù)據(jù)分析的基礎(chǔ)模型，根據(jù)分析確認出了5個剔除了自相關(guān)關(guān)系的主成分因子，分別是貨幣市場利率、宏觀經(jīng)濟狀況及通脹水平、貨幣供給增速、債券