我國(guó)短期融資券、中期票據(jù)利差影響因素與合理性分析.pdf

1、短期融資券（以下簡(jiǎn)稱(chēng)短融）、中期票據(jù)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中票）作為我國(guó)信用債券市場(chǎng)最重要的2個(gè)品種，近幾年一直保持快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，且短融、中票凈融資額在債券市場(chǎng)中的占比不斷增加。本文立足于分析我國(guó)目前短融、中票市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀，并與美國(guó)的短融、中票市場(chǎng)進(jìn)行了分析對(duì)比，試圖了解我國(guó)短融、中票市場(chǎng)的成熟狀況。
　　 本文的目的在于從一級(jí)市場(chǎng)的角度分析影響短融、中票利差水平的關(guān)鍵因素，因此選取了銀行間交易上協(xié)會(huì)每周發(fā)布的定價(jià)估值矩陣與中央國(guó)債登記

2、結(jié)算公司的同期限金融債收益率之差作為本文的因變量樣本數(shù)據(jù)。然后根據(jù)金融常識(shí)與市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)選取了14個(gè)可能對(duì)短融、中票一級(jí)市場(chǎng)利差具有重大影響的金融變量作為分析的自變量。
　　 由于定價(jià)估值涉及3個(gè)時(shí)間點(diǎn)和4個(gè)評(píng)級(jí)的12組數(shù)據(jù)，且自變量較多，自變量之間有可能存在多重共線(xiàn)性，本文選取了主成分分析模型作為本文數(shù)據(jù)分析的基礎(chǔ)模型，根據(jù)分析確認(rèn)出了5個(gè)剔除了自相關(guān)關(guān)系的主成分因子，分別是貨幣市場(chǎng)利率、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況及通脹水平、貨幣供給增速、債券