中國(guó)短期融資券定價(jià)與利差分析研究.pdf

1、目前,我國(guó)金融體制改革正進(jìn)入攻堅(jiān)階段,金融業(yè)的發(fā)展正處于重要的戰(zhàn)略機(jī)遇期,一系列的金融創(chuàng)新產(chǎn)品迅速被推出。短期融資券作為商業(yè)銀行中短期貸款的替代產(chǎn)品,于2005年5月在銀行間市場(chǎng)推出以來(lái),受到了眾多發(fā)行企業(yè)和投資者的追捧。但在目前國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)處于半市場(chǎng)化的情況下,如何對(duì)短期融資券定價(jià),逐漸成為發(fā)行人、承銷商和投資者所最為關(guān)注的問(wèn)題。本文首先介紹短期融資券的定義及發(fā)行、交易程序,通過(guò)與其他金融融資工具的對(duì)比,說(shuō)明短期融資券在我國(guó)的適用發(fā)行

2、企業(yè)范圍。在國(guó)內(nèi)外短期融資券發(fā)展情況對(duì)比的基礎(chǔ)上,指出我國(guó)短期融資券的發(fā)展方向。接著,在參考國(guó)外定價(jià)理論的同時(shí),對(duì)影響短期融資券發(fā)展最為重要的因素——定價(jià)問(wèn)題,進(jìn)行了深入的定量分析。在進(jìn)行大量數(shù)據(jù)處理的基礎(chǔ)上,分別對(duì)一、二級(jí)市場(chǎng)短期融資券的定價(jià)影響因素進(jìn)行分析,并得出相應(yīng)的回歸模型,對(duì)短期融資券的定價(jià)起到了指導(dǎo)性意義。各市場(chǎng)參與者在短期融資券的發(fā)行、交易中各自擔(dān)負(fù)著不同的角色,從而也會(huì)面臨不同的風(fēng)險(xiǎn)。在本文的最后就各市場(chǎng)參與者所面臨的信