中國A股上市公司公允利潤研究——從公允價(jià)值角度分析ST公司賬面虧損.pdf

1、公司未來的利潤決定現(xiàn)在的股票價(jià)格，而預(yù)測(cè)未來利潤必須先將歷史賬面利潤從公允價(jià)值角度還原為公允利潤，在此基礎(chǔ)上的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)也會(huì)更加可靠。賬面利潤應(yīng)當(dāng)是公允利潤。從根本上講，這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下公平競(jìng)爭(zhēng)法則的要求。從公司高管所承擔(dān)的受托人責(zé)任來講，全面遵循會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，不得采用與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相違背的會(huì)計(jì)處理方法，本身就體現(xiàn)了公平競(jìng)爭(zhēng)法則的要求。這完全符合投資者利益最大化的原則，當(dāng)然也是保護(hù)投資者利益不受不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為損害的制度性約束。 新頒布的會(huì)計(jì)

2、準(zhǔn)則引入了公允價(jià)值計(jì)量，使會(huì)計(jì)報(bào)表信息更具決策相關(guān)性。公允價(jià)值由于其高度的相關(guān)性，越來越受到投資者和債權(quán)人的重視。以會(huì)計(jì)責(zé)任不受信任為假設(shè)前提，公允利潤是按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)不公允的賬面利潤加以調(diào)整的結(jié)果。如果一家公司披露的財(cái)務(wù)報(bào)告在固定資產(chǎn)折舊、壞賬撥備、投資減值、政府補(bǔ)助、出售資產(chǎn)溢價(jià)、預(yù)計(jì)負(fù)債、關(guān)聯(lián)方交易等會(huì)計(jì)處理方法上全面遵循會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，同時(shí)與其他公司特別是同業(yè)公司不存在較大的競(jìng)爭(zhēng)性差距，那么，這樣的財(cái)務(wù)報(bào)告所披露的賬面利潤就是公允利潤

3、。反之，則是有欠公允的賬面利潤。 公允價(jià)值研究的目的是為了還原賬面利潤的真實(shí)性，提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，滿足投資者、債權(quán)人的決策需要。公允價(jià)值利潤研究的方法是在財(cái)務(wù)報(bào)告所采用的會(huì)計(jì)處理方法與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之間進(jìn)行符合性測(cè)試，并在充分借鑒良好執(zhí)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公司所采用會(huì)計(jì)處理方法的情況下，利用一攬子調(diào)整方法及模型將賬面利潤調(diào)整為公允利潤。值得一提的是，賬面利潤公允性風(fēng)險(xiǎn)是通過會(huì)計(jì)處理方法變更釋放的。 ST公司的價(jià)值不在乎它們的賬面利潤，而

4、在于調(diào)整后的公允每股凈資產(chǎn)。盡管如此，將ST公司賬面利潤從公允價(jià)值角度調(diào)整為公允利潤依然是必要的，原因在于它們的退市風(fēng)險(xiǎn)會(huì)伴隨持續(xù)虧損而加大，或在暫時(shí)緩解后變得更加嚴(yán)重。 本文是一篇關(guān)于2005年A股市場(chǎng)ST上市公司賬面虧損的公允價(jià)值的專題實(shí)證研究報(bào)告，分為四部分，第一部分引言，概述了公允價(jià)值和公允利潤研究的背景和發(fā)展；第二部分是從深圳長(zhǎng)城開發(fā)科技股份有限公司的案例引出下述七個(gè)方面來闡述一攬子調(diào)整方法(aajustable ba