中國資本市場并購目標(biāo)公司預(yù)測研究.pdf

1、并購是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重要選擇之一。在成熟資本市場國家，根據(jù)以往并購事件，分析什么樣的上市公司容易被并購者看中，一直是學(xué)術(shù)界以及股票投資實務(wù)界倍受關(guān)注的研究課題。我國的資本市場盡管成立才十來年時間，但上市公司的兼并收購從無到有，數(shù)量和規(guī)模迅速擴大，控制權(quán)轉(zhuǎn)移日益頻繁。然而，具有何種特征的企業(yè)容易被并購?我國資本市場上的目標(biāo)公司是否可以預(yù)測出來?對這一問題，本文擬做出回答。 為了能夠更好地考察我國新階段下的并購活動，本文運用多種統(tǒng)計

2、分析方法，對2001年-2004年我國資本市場上的并購目標(biāo)公司的特征及預(yù)測進行研究。根據(jù)我國并購制度背景以及相關(guān)并購理論，提出公司規(guī)模、無效管理層、償債能力、增長…資源不平衡、價值低估等假設(shè)，選用盡可能全面的指標(biāo)變量，以O(shè)NEWAY ANOVA、曼-惠特尼U檢驗、Logit回歸等統(tǒng)計方法進行實證分析，來識別出影響我國上市公司成為并購目標(biāo)的顯著性因素，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建模型來解釋我國資本市場上并購發(fā)生的動因以及假設(shè)的適應(yīng)性，同時預(yù)測未來并購發(fā)

3、生的概率。 本文共分六章。第一章是緒論，主要介紹本文的研究背景、問題的提出、研究范圍與目的、論文結(jié)構(gòu)以及本文創(chuàng)新之處。第二章是并購理論與文獻回顧，界定了本文研究的并購概念，分析探討了并購動因理論，分別介紹了國內(nèi)外有關(guān)并購目標(biāo)公司的特征及其可預(yù)測性的研究成果，為本文的研究提供方法和技術(shù)參考。第三章為研究設(shè)計，結(jié)合并購動因理論以及我國的并購背景，提出關(guān)于并購目標(biāo)公司特征的研究假設(shè)，并對實證研究的樣本選擇、數(shù)據(jù)來源以及研究方法做了說明