外資并購(gòu)對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)影響分析.pdf

1、隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的不斷發(fā)展，資源資源配置全球化和企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)也不斷得到發(fā)展，導(dǎo)致了資本跨國(guó)流動(dòng)的加快。作為資本跨國(guó)流動(dòng)的主要方式的是對(duì)外直接投資，由于經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，對(duì)外直接投資也不斷擴(kuò)大，而其最主要的方式是并購(gòu)。并購(gòu)的發(fā)展可以追溯到十九世紀(jì)八十年代，外資并購(gòu)中國(guó)企業(yè)是從上世紀(jì)九十年代開始的。 中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展隱藏著巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，資本逐利本性促使跨國(guó)公司不斷進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)，國(guó)企改革也為外資進(jìn)入中國(guó)提供了絕好機(jī)會(huì)，國(guó)有資本的

2、出賣吸引了更多跨國(guó)公司。國(guó)外資本的進(jìn)入使中國(guó)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)進(jìn)行不斷調(diào)整和完善，同時(shí)也提高了資本的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，健全了中國(guó)資本市場(chǎng)監(jiān)管法律法規(guī)。 在本文中，筆者主要利用統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)建立了兩個(gè)模型，用模型來說明FDI和F.M&A對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的影響，模型表明FDI對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的促進(jìn)作用與FDI的利用量成正相關(guān)，是一種指數(shù)關(guān)系，說明了我國(guó)改革開放利用外資政策的正確，同時(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與FDI的關(guān)系也反過來證明了模型；而F.M&A是一種二次拋

3、物線關(guān)系，則在一定范圍內(nèi)是正相關(guān)，說明了外資并購(gòu)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)發(fā)展作用，但是存在一個(gè)限度，超過這個(gè)限度會(huì)出現(xiàn)邊際效用遞減。 并用宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)理論和并購(gòu)理論分析了其機(jī)理，并購(gòu)中的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)、學(xué)習(xí)效應(yīng)和協(xié)調(diào)效應(yīng)促使跨國(guó)公司降低成本、尋找價(jià)值和追逐利益。同時(shí)指出外資對(duì)我國(guó)企業(yè)的并購(gòu)加快了我國(guó)資本市場(chǎng)的區(qū)域資本、產(chǎn)業(yè)資本和行業(yè)資本的結(jié)構(gòu)調(diào)整和再組合，使資本市場(chǎng)資本的分布趨于合理并與國(guó)家宏觀調(diào)控相協(xié)調(diào)，也提高了資本市場(chǎng)資本利用