自愿性會計政策變更對上市公司年度盈利可預(yù)測性的影響機理研究.pdf

1、自愿性會計政策變更及盈利預(yù)測是實證會計理論研究的核心內(nèi)容之一。繼公司財務(wù)學(xué)的有效市場假說和資本財產(chǎn)定價模型產(chǎn)生以來，國外會計學(xué)界圍繞上述問題進(jìn)行了卓有成效的大量研究。但是這些研究在很大程度上忽略了轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國家的固有特征，因而不能達(dá)到解釋和預(yù)測轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國家會計實務(wù)的目的。基于上述原因，論文運用理論分析和實證檢驗方法探討我國轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)時期上市公司自愿性會計政策變更對公司盈利預(yù)測的長期符號影響、管理層的盈利預(yù)測影響、證券分析師的盈利預(yù)測影響和未

2、預(yù)期盈利的市場反應(yīng)等一系列理論和實務(wù)問題，進(jìn)而為我國上市公司的證券市場監(jiān)管提供理論支持和政策建議。 本文首先介紹和評析選擇性不實財務(wù)披露假說、企業(yè)契約理論、經(jīng)濟(jì)后果學(xué)說、無效應(yīng)假說和機械性假說的理論紛爭等自愿性會計政策變更以及盈利預(yù)測基本理論基礎(chǔ)上，運用規(guī)范分析方法探討了上述理論學(xué)說(或假說)與盈利信息及自愿性會計政策變更的相互關(guān)系。然后運用規(guī)范分析方法探討了與自愿性會計政策變更有關(guān)的概念框架、相關(guān)制度背景以及與盈利預(yù)測的實證基

3、礎(chǔ)，構(gòu)建了后續(xù)實證各章的實證研究框架。 實證檢驗是整個論文的核心，首先通過篩選研究樣本，并運用批次檢驗方法檢驗了發(fā)生收益平滑、巨額沖銷和政策誘增式等自愿性會計變更特征對公司盈利預(yù)測的長期符號影響情況。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：就長期而言，巨額沖銷和政策誘增等惡意會計政策變更公司不具有盈利變動的隨機性，從而改變了其長期年度盈利的可預(yù)測性；而收益平滑和正常變更等一般意義上的自愿性會計政策變更公司，其盈利變動符號具有隨機性，未改變其長期盈利的可預(yù)測性

4、。其次，運用Wilcoxon符號秩檢驗、線性回歸方法，并結(jié)合各種盈余管理特征，檢驗了自愿性會計政策變更對證券分析師的短期影響情況，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：就短期而言，利用自愿性會計政策變更進(jìn)行巨額沖銷公司的分析師盈利預(yù)測可能存在嚴(yán)重高估，而利用自愿性會計政策變更進(jìn)行收益平滑公司的盈利預(yù)測則存在輕微低估；同時利用自愿性會計政策變更進(jìn)行巨額沖銷公司和收益平滑公司，其盈利預(yù)測誤差與自愿性會計政策變更對當(dāng)期利潤的影響程度之間均存在明顯的正相關(guān)關(guān)系。再次，在管

5、理層盈利預(yù)測樣本和分析師盈利預(yù)測樣本的比較基礎(chǔ)上，應(yīng)用T檢驗方法檢驗了管理層與分析師誰的盈利預(yù)測更為準(zhǔn)確；并就管理層預(yù)測樣本進(jìn)行了自愿性會計政策變更的發(fā)生時機的正交分析；還進(jìn)行會計變更的利潤影響程度與盈利預(yù)測誤差的線性回歸分析。實證表明：證券分析師的盈利預(yù)測準(zhǔn)確性還略高于公司管理層；當(dāng)管理層的負(fù)預(yù)測誤差超過20﹪時，管理層往往會采取提高當(dāng)期利潤的自愿性會計政策變更來降低盈利預(yù)測誤差，與理論預(yù)期一致；管理層的盈利預(yù)測誤差大小與自愿性會計政

6、策變更的程度之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，并且管理層采取的自愿性會計政策變更確實能夠降低盈利預(yù)測誤差，但是不能完全消除盈利預(yù)測誤差。最后進(jìn)行對管理層和分析師盈利預(yù)測樣本運用事件史研究法檢驗了我國上市公司未預(yù)期盈利的市場反應(yīng)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：管理層的未預(yù)期盈利具有市場反應(yīng)，即具有信息含量，且重大負(fù)誤差和一般正誤差的市場反應(yīng)更為激烈，前者表現(xiàn)為公告前四周累計超常報酬率大幅下降，而后者表現(xiàn)為公告后累計超常報酬率大幅上升；然而分析師的未預(yù)期盈利沒有明顯的