投資形勢(shì)與投資在中長(zhǎng)期發(fā)展中的地位與作用

1、投資經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政府投資支持重點(diǎn),國(guó)家發(fā)改委投資研究所2012.10.30 威海,1. 投資與總需求的短期運(yùn)行2. 投資與總供給變動(dòng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)3. 政府投資支持的方向與重點(diǎn)4. 投資經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的熱點(diǎn)與難點(diǎn),投資回穩(wěn)現(xiàn)價(jià)10-24.5，11-23.6，12.1-9-20.5可比10-20.2，11-15.9，12.1-9-18.8,民間投資增速高過國(guó)有，緩中趨穩(wěn),內(nèi)外需疲軟、干預(yù)政策下主要行業(yè)投資增長(zhǎng)制造業(yè)投資占工業(yè)投

2、資81%，占全部投資35.1%，工業(yè)占全部投資43%,2009-2012三季度部分工業(yè)行業(yè)投資變動(dòng)采掘相對(duì)穩(wěn)定，黑色、有色沖高回落，電力回穩(wěn)趨勢(shì)明顯,發(fā)展水平高、投資增速低,社會(huì)消費(fèi)品零售總額月度同比增速由17%降至14%,出口季節(jié)調(diào)整后同比增速（外需低位企穩(wěn)）,需求沖擊與政策作用下總需求沖高回落,總供需關(guān)系顯示尚有一定政策空間,2011年末央行資產(chǎn)28萬(wàn)億￥(4.5萬(wàn)億$)，美聯(lián)儲(chǔ)3萬(wàn)億/歐洲央行3.5萬(wàn)億2011年M2超過85

3、萬(wàn)億，合13.5萬(wàn)億美元（8月14萬(wàn)億），美國(guó)9.6萬(wàn)億2011年M2/GDP189%，美國(guó)64%、多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家小于100%,居民部門負(fù)債率較低，企業(yè)負(fù)債率較高（超過100%，適度水平80%）2011年財(cái)政赤字/GDP1.8%（3%），國(guó)債余額/GDP15.3%（60%）,動(dòng)用政策工具所面臨的困難：后續(xù)政策方向,穩(wěn)投資,投資、消費(fèi)、出口等指標(biāo)變動(dòng)特征反映經(jīng)濟(jì)增速趨于企穩(wěn)，但基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固,綜合運(yùn)用投資、財(cái)政、減稅、貨幣信貸、資本市

4、場(chǎng)等政策，將穩(wěn)增長(zhǎng)放在更重要位置,中長(zhǎng)期趨勢(shì)━過去：投資的多與少,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) = F（技術(shù)×資本× 勞動(dòng)）+ 體制機(jī)制環(huán)境長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是一國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)福利的惟一最重要的決定因素相比之下，宏觀經(jīng)濟(jì)的其他每一件事如失業(yè)通貨膨脹貿(mào)易赤字等，都黯然失色,要素收入分配，二次分配，社保體系,投資集中的領(lǐng)域：鋪設(shè)道路（道路普及度和可到達(dá)性）,,勞動(dòng)供給增速放緩甚至下降、外需空間受限，收入增長(zhǎng)、防控風(fēng)險(xiǎn)等，需要適宜增速,資本存量和發(fā)

5、展上與國(guó)外以及國(guó)內(nèi)區(qū)域城鄉(xiāng)間的巨大差距，表明增長(zhǎng)存在較大空間,資金、貨幣價(jià)格形成機(jī)制調(diào)整和相關(guān)改革，將為結(jié)構(gòu)效益可持續(xù)發(fā)展提供根本性保障,關(guān)注收入消費(fèi)增速，以結(jié)構(gòu)效益為前提，提高消費(fèi)率、降低投資率，可以實(shí)現(xiàn)適宜增速,確定性工作：知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù) 打破行政性壟斷、促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng) 避免企業(yè)通過土地資金勞動(dòng)環(huán)境等基本生產(chǎn)要素價(jià)格扭曲中賺取利潤(rùn)

6、 避免企業(yè)從不必要行政審批中尋租發(fā)展 公民的合法的私有財(cái)產(chǎn)不受侵犯（憲法第13條，發(fā)展手段）,熱點(diǎn)難點(diǎn)2━回頭再看4萬(wàn)億,11800億中央預(yù)算內(nèi)/政府性基金/財(cái)政其他投資/災(zāi)后恢復(fù)重建基金2009-7500/2010-8000/2011-6500,熱點(diǎn)難點(diǎn)3━如何看待地方版4萬(wàn)億,地方政府預(yù)算約束：預(yù)算法28條：地方各級(jí)預(yù)算按照量入為出、收支平衡的原則編制，不

7、列赤字 除法律和國(guó)務(wù)院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券 土地收益下降：融資能力減弱管住：地方政府違規(guī)為企業(yè)借款提供擔(dān)保承諾的行為 國(guó)有金融機(jī)構(gòu)規(guī)范信貸管理、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控 對(duì)擴(kuò)大民間投資有好處，對(duì)長(zhǎng)期穩(wěn)增長(zhǎng)無壞處,熱點(diǎn)難點(diǎn)4━平臺(tái)公司的出路,債務(wù)形成機(jī)理：債權(quán)人愿意放棄部分當(dāng)前消費(fèi)來?yè)Q取未來更有利于自身的消費(fèi)債務(wù)人則可以從儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資中賺取投資收益通過債權(quán)債務(wù)將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投

8、資，債權(quán)人、債務(wù)人都從中利益，社會(huì)整體福利得到改進(jìn),,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,服裝廠,從就業(yè)、財(cái)政收入、國(guó)有商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)防控等方面需要，以及資本勞動(dòng)技術(shù)要素稟賦決定的潛在增長(zhǎng)率的可能看，轉(zhuǎn)型發(fā)展中經(jīng)濟(jì)和投資增長(zhǎng)仍存在較大空間,按照轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)要求，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、中西部城鎮(zhèn)化、民間資本是未來包括政府投資在內(nèi)的各項(xiàng)政策支持的重點(diǎn)，也是持續(xù)增強(qiáng)國(guó)力的政策著力點(diǎn),通過發(fā)展解決產(chǎn)能、房地產(chǎn)、消費(fèi)與投資、內(nèi)需與外需等領(lǐng)域由