人民幣匯率目標(biāo)區(qū)的構(gòu)建和管理.pdf

1、本文試圖從克魯格曼的匯率目標(biāo)區(qū)理論以及人民幣匯率制度變遷的實(shí)證研究，提出人民幣實(shí)行匯率目標(biāo)區(qū)制度，是符合現(xiàn)有匯率政策變革和未來匯率制度選擇的可選之策。本文的重點(diǎn)是對(duì)實(shí)行匯率目標(biāo)區(qū)制度的構(gòu)建和管理，特別是中心匯率的研究方法和匯率區(qū)間的確定與管理策略進(jìn)行闡述。論文分為四個(gè)部分： 第一部分：通過對(duì)克魯格曼匯率目標(biāo)區(qū)理論、蒙代爾“不可能三角”理論和易綱“三角擴(kuò)展假說”的闡述，說明三個(gè)理論之間的關(guān)系：“不可能三角”作為匯率制度的最終選擇結(jié)

2、果，“三角擴(kuò)展”是實(shí)現(xiàn)“不可能三角”的過程，“匯率目標(biāo)區(qū)”是“三角擴(kuò)展”中的一個(gè)途徑選擇。 第二部分：通過對(duì)人民幣匯率制度變遷過程的研究，得出人民幣匯率制度選擇的整個(gè)途徑是從固定匯率制度向中間匯率制度(匯率目標(biāo)區(qū)制度)變遷，并將最終實(shí)現(xiàn)自由浮動(dòng)匯率制度。通過總結(jié)“爬行區(qū)間浮動(dòng)”制度在波蘭、智利、以色列等新興市場國家匯率制度成功變遷過程中的重要作用，以此作為我國過渡性匯率制度安排的參考。 第三部分：通過闡述我國2005年7

3、月21日開始實(shí)行的“以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度”所表現(xiàn)出的新的匯率制度特征，結(jié)合匯率目標(biāo)區(qū)制度的特點(diǎn)，說明我國實(shí)行匯率目標(biāo)區(qū)制度的可行性。 第四部分：人民幣匯率目標(biāo)區(qū)的構(gòu)建和管理。通過對(duì)國內(nèi)主要學(xué)者關(guān)于人民幣均衡匯率模型分析，得出確定人民幣中心匯率研究的方法。同時(shí)分析總結(jié)這些模型測算的人民幣均衡匯率錯(cuò)置情況，對(duì)人民幣匯率目標(biāo)區(qū)建立，以及人民幣匯率目標(biāo)區(qū)的中心匯率和匯率區(qū)間的確定提供參考。并對(duì)人