企業(yè)年金投資風險管理研究.pdf

1、近幾年來，國家社會勞動保障部門進一步加快了養(yǎng)老保險體制的建設，從2000年開始就在遼寧省進行了試點，相應的法規(guī)、政策與地方法規(guī)也相應出臺，為我國養(yǎng)老制度的建設與發(fā)展提供為法律依據(jù)。為了與國際接軌，在相關法規(guī)中明確將原先“企業(yè)補充養(yǎng)老保險”正式更名為“企業(yè)年金”。同時，國家社會勞動保障部還組織了各大院校、科研機構組成多個專家小組，對世界各國的企業(yè)年金制度進行研究，為進一步制訂適合我國國情的企業(yè)年金制度提供理論依據(jù)。 養(yǎng)老保險制度的

2、改革使得企業(yè)年金取得了很大的發(fā)展，年金基金進入資本市場帶來的投資風險增加引起社會各方面的高度關注。作為企業(yè)年金計劃的物質保障，年金基金的安全直接決定著整個年金計劃的成敗。 本論文立足于我國的經濟和政策環(huán)境現(xiàn)狀，以企業(yè)年金基金投資運營中面臨的各種風險為基礎，探討了我國企業(yè)年金基金投資運營風險管理的問題。本論文研究的重點是馬克維茨投資組合模型的改進及中國企業(yè)年金的投資組合策略和投資組合模型。 本論文分為四章。 第一章

3、為本論文研究的問題做了一個鋪墊。這部分介紹了企業(yè)年金制度的基本概念，不同類型年金模式與風險管理之間的關系，以及風險管理中一些具體概念的澄清，為文章后繼部分的研究奠定了分析框架和基礎。 第二章是對投資風險的識別和測度。本章首先對投資風險進行界定，并從受托人的角度對其進行識別與分類，然后運用VaR方法對可量化的風險進行測度。 第三章探討了企業(yè)年金的投資組合模型。以馬柯威茨的均值—方差模型為基礎，加入費用、效用因素進一步改進了