農(nóng)業(yè)上市公司可持續(xù)融資能力問題研究.pdf

1、本論文是關于我國農(nóng)業(yè)上市公司可持續(xù)融資能力問題的研究，可持續(xù)融資能力是農(nóng)業(yè)上市公司核心競爭力的重要組成部分。論文以企業(yè)融資理論、公司治理理論為基礎，立足企業(yè)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略目標，首先探討了可持續(xù)融資能力的內(nèi)涵；再結(jié)合我國農(nóng)業(yè)上市公司的實際情況，并借鑒國內(nèi)外有關機構(gòu)關于上市公司的測評方法，建立了一個衡量我國農(nóng)業(yè)上市公司可持續(xù)融資能力的指標體系，通過該指標體系對我國農(nóng)業(yè)上市公司可持續(xù)融資能力進行了實證分析，發(fā)現(xiàn)農(nóng)業(yè)上市公司可持續(xù)融資能力偏弱；

2、論文進一步剖析了制約農(nóng)業(yè)上市公司可持續(xù)融資能力發(fā)展的障礙因素；最后根據(jù)我國農(nóng)業(yè)上市公司及我國資本市場發(fā)展的實際情況，提出了改善我國農(nóng)業(yè)上市公司可持續(xù)融資能力的現(xiàn)實路徑。主要的結(jié)論及政策措施如下： ①基本結(jié)論 1)農(nóng)業(yè)上市公司的整體經(jīng)營狀況不夠理想。從基本面來看，我國農(nóng)業(yè)上市公司的整體經(jīng)營狀況不夠理想，各項主要財務指標均呈下滑趨勢，綜合經(jīng)營能力較為低下，缺乏競爭力；我國農(nóng)業(yè)上市公司過分依賴外源融資，內(nèi)源融資功能低下，缺乏有

3、力的自我造血功能，企業(yè)發(fā)展后勁不足，使得其實現(xiàn)持續(xù)融資的基礎和前提不牢固。 2)農(nóng)業(yè)上市公司普遍持有不恰當?shù)娜谫Y理念。農(nóng)業(yè)上市公司沒有可持續(xù)融資的觀念，造成上市公司不合理的融資結(jié)構(gòu)。從融資渠道和結(jié)構(gòu)來看，我國農(nóng)業(yè)上市公司較少考慮融資渠道的多樣化和合理性，過分依賴于股權(quán)融資，上市公司的融資行為受政策影響較大，資金來源相對不穩(wěn)定，不利于上市公司的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展；在資金融通和資金使用方面，重融資，輕用資，我國農(nóng)業(yè)上市公司融資帶有明顯的低

4、效率融資的特征，其直接后果就是上市公司的信譽受損和經(jīng)營效率降低，投資者的投資意愿減弱，上市公司融資規(guī)模減小，并將進一步影響上市公司今后的融資計劃。 3)農(nóng)業(yè)上市公司治理機制存在缺陷。股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，國有股“一股獨占、一股獨大”，這種特有的股權(quán)結(jié)構(gòu)進一步加劇了融資結(jié)構(gòu)的不合理，使我國農(nóng)業(yè)上市公司的制衡機制失靈，法人治理結(jié)構(gòu)極不健全，“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象嚴重，中小股東的利益得不到有效保護。上市公司治理水平的低下削弱了投資者對上市公司的

5、信心，間接影響了我國農(nóng)業(yè)上市公司的融資功能。 4)資本市場發(fā)育尚不完善抑制農(nóng)業(yè)上市公司的融資能力。在證券市場方面表現(xiàn)為資本市場單一，上市公司融資渠道狹窄；監(jiān)管體制不完善，對上市公司違規(guī)行為缺乏及時有效的應對手段；法制建設不健全，挫傷了投資者的積極性。在金融借貸市場方面表現(xiàn)為我國信貸支農(nóng)力度不足，農(nóng)村資金需求增加與農(nóng)村信貸支持不足存在矛盾。這些外部環(huán)境成為制約我國農(nóng)業(yè)上市公司融資能力的重要因素。 ②政策措施 1)提

6、高農(nóng)業(yè)上市公司自身素質(zhì)，增強競爭能力。一要致力于擴大經(jīng)營規(guī)模，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟；二要發(fā)展農(nóng)業(yè)上市公司主營業(yè)務，提高資本運行效率；三要加大科技投入力度，增加農(nóng)產(chǎn)品的科技含量。 2)農(nóng)業(yè)上市公司需轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y理念，建立可持續(xù)融資觀念。一方面理性融資，主動調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，構(gòu)建多渠道、低成本的籌資體系，降低融資成本，形成有效企業(yè)融資治理結(jié)構(gòu)；另一方面優(yōu)化上市公司籌集資金的利用效率，注重融資創(chuàng)新，加強融資規(guī)劃。 3)完善農(nóng)業(yè)上市公司現(xiàn)代企業(yè)

7、制度。優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，鼓勵股權(quán)所有者多元化，促進股市投資的理性化。完善企業(yè)治理機制，如建立經(jīng)理報酬與公司利潤的掛鉤制度等，從而激勵經(jīng)理人做出更加有利于公司發(fā)展的決策，提高公司資金的使用效率。為企業(yè)的可持續(xù)融資奠定良好的制度基礎。 4)積極進行資本市場的結(jié)構(gòu)調(diào)整，建立多層次的資本市場體系，適應企業(yè)的多層次融資需求和投資者不同風險偏好的投資需求。進一步完善農(nóng)業(yè)支持體系，在效率原則上加大政府財政支持，尤其是對于科技開發(fā)方面的資金投入；完