中國上市公司經(jīng)營者股權(quán)激勵有效性的實證分析.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、隨著公司股權(quán)的日益分散和管理技術(shù)的日益復(fù)雜化,世界各國的大公司相繼出現(xiàn)了所有權(quán)與控制權(quán)分離的趨勢。為了有效地解決委托——代理問題、合理激勵約束公司管理人員以及核心技術(shù)人員,美國大型公司率先采用了股票期權(quán)等股權(quán)激勵模式,并在20世紀80年代取得普及性地發(fā)展。受美國影響,許多發(fā)展中國家在90年代建立或完善了自己的股權(quán)激勵制度,從而使期權(quán)激勵成為目前世界各國上市公司最重要的激勵制度。 相比之下,我國上市公司股權(quán)激勵制度的發(fā)展較為滯后,

2、在目前的政策環(huán)境下,上市公司無法推出標準的股票期權(quán)激勵計劃。因此,盡管有些上市公司已經(jīng)開始制定股權(quán)激勵計劃并向中國證監(jiān)會申請試點,但仍然還不能公布完整的方案??梢哉f,雖然我國有部分上市公司已經(jīng)采用業(yè)績股票、股票增值權(quán)、員工持股計劃等股權(quán)激勵形式,但國內(nèi)上市公司至今還沒有一家公開推出標準的股票期權(quán)計劃,這與我國證券市場的飛速發(fā)展是極不相稱的。我國目前已經(jīng)加入了WTO,上市公司將面臨來自國內(nèi)外的雙重競爭,如何采用合理的激勵方式留住核心人才已

3、成為當務(wù)之急,加強對股權(quán)激勵的理論研究與實務(wù)探討有重大的意義。 本文的研究旨在推動我國股權(quán)激勵的制度建設(shè)與提高上市公司制定股權(quán)激勵計劃的規(guī)范性。文章的主體內(nèi)容由四部分構(gòu)成。 第一部分,在綜述國內(nèi)外經(jīng)營者股權(quán)激勵理論研究的基礎(chǔ)上,界定了經(jīng)營者股權(quán)激勵的概念、介紹了經(jīng)營者股權(quán)激勵的理論依據(jù),并對經(jīng)營者股權(quán)激勵的各類模式進行了比較分析。 第二部分,闡述了國內(nèi)外經(jīng)營者股權(quán)激勵的歷史沿革及現(xiàn)狀,并對國內(nèi)外經(jīng)營者股權(quán)激勵的機

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