后股改時(shí)代上市公司股權(quán)激勵(lì)有效性研究.pdf

1、063025546胡丹丹后股改時(shí)代上市公司股權(quán)激勵(lì)有效性研究目錄摘要1ABSTRAC2l導(dǎo)論32后股改時(shí)代的歷史背景421后股改時(shí)代的兩個(gè)階段422后股改時(shí)代具有的特征53上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的必要性631股權(quán)激勵(lì)的論證基礎(chǔ)委托代理理論632人力資本的重要性。633上市公司股權(quán)激勵(lì)的必要性74股權(quán)激勵(lì)的歷史沿革941股權(quán)激勵(lì)的含義及主要模式942世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家股權(quán)激勵(lì)歷史沿革1043中國(guó)股權(quán)激勵(lì)的歷史沿革1144中國(guó)國(guó)內(nèi)上市公司采取的

2、主要股權(quán)激勵(lì)方案145中國(guó)境內(nèi)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的積極意義1751有利于完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，提高上市公司經(jīng)營(yíng)水平1752有利于保護(hù)公司利益和股東利益2053上市公司股權(quán)激勵(lì)可以對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行有效激勵(lì)，防止人才流失206中國(guó)境內(nèi)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)過程中存在的問題2161實(shí)施股權(quán)激勵(lì)可能引發(fā)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者“尋租”行為或引發(fā)會(huì)計(jì)造假?zèng)_動(dòng)2162股權(quán)激勵(lì)方式過于單一且匹配錯(cuò)位2163激勵(lì)費(fèi)用成為調(diào)節(jié)業(yè)績(jī)新工具，合理性難以判斷2264委托人控制權(quán)與代

3、理人激勵(lì)之間的沖突2365上市公司信息披露不充分、不完善2366股權(quán)激勵(lì)方案中的期權(quán)行權(quán)價(jià)或股票認(rèn)購(gòu)價(jià)過低、考核指標(biāo)仍然落后2467證券市場(chǎng)有效性問題影響到股權(quán)激勵(lì)的效果257提升中國(guó)境內(nèi)上市公司股權(quán)激勵(lì)有效性的策略和手段2671加強(qiáng)中國(guó)境內(nèi)上市公司治理力度2672加強(qiáng)職業(yè)經(jīng)理人才隊(duì)伍的培養(yǎng)2773從博弈論的角度出發(fā)，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)多方共贏2774績(jī)效考核指標(biāo)的合理性與多樣性29063025546胡丹丹后股改時(shí)代上市公司股權(quán)激勵(lì)有效性研究摘要

4、當(dāng)前，中國(guó)滬深兩市的上市公司除少數(shù)特殊情況外，基本完成了股權(quán)分置改革，股權(quán)分置改革的完成使中國(guó)資本市場(chǎng)環(huán)境逐步得以完善，為上市公司完善法人治理結(jié)構(gòu)提供了有利條件。同時(shí)，通過股權(quán)分置改革，股民股權(quán)意識(shí)得以覺醒，市值管理的理念深入人心，機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍得到不斷壯大，資本市場(chǎng)有效性不斷提升，公司股價(jià)與業(yè)績(jī)相關(guān)度增強(qiáng)。股權(quán)分置改革也是上市公司有實(shí)行有效的股權(quán)激勵(lì)措施的重要條件，為上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)提供了有利契機(jī)。本論文首先回顧了中國(guó)境內(nèi)上市公司

5、股權(quán)分置改革的歷史及股權(quán)激勵(lì)的歷史沿革，簡(jiǎn)述了全流通時(shí)代的中國(guó)資本市場(chǎng)的特征。在此基礎(chǔ)上，本文從代理機(jī)制、人力資本等角度出發(fā)，論述了上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的必要性。本論文對(duì)中國(guó)境內(nèi)上市公司股權(quán)激勵(lì)的歷史進(jìn)行了回顧，并對(duì)當(dāng)前上市公司股權(quán)激勵(lì)的情況進(jìn)行了歸類，對(duì)股權(quán)激勵(lì)的方案進(jìn)行了盤點(diǎn)，分析了上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)所產(chǎn)生的積極作用，其中包括：有利于降低代理成本、有利于提高公司績(jī)效、有利于留住優(yōu)秀人才等。同時(shí)本文也認(rèn)識(shí)到，由于中國(guó)境內(nèi)上市公司實(shí)施