連續(xù)時(shí)間隨機(jī)波動(dòng)模型及其在中國(guó)股市的應(yīng)用.pdf

1、連續(xù)時(shí)間模型在金融領(lǐng)域中具有廣泛的應(yīng)用.隨著國(guó)際國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的迅速發(fā)展,金融市場(chǎng)的波動(dòng)也日益加劇,風(fēng)險(xiǎn)不斷增大.對(duì)于金融市場(chǎng)上波動(dòng)的特性及其內(nèi)在機(jī)制和經(jīng)濟(jì)含義的深入分析,已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中的一個(gè)重要方向. 基于此,本文針對(duì)影響金融產(chǎn)品價(jià)格和收益的波動(dòng)建立連續(xù)時(shí)間擴(kuò)散模型,并加入跳躍因素,對(duì)模型進(jìn)行了深入地研究和實(shí)證分析. 文章討論了連續(xù)時(shí)間金融模型的離散方法和估計(jì)方法.離散方法主要有Euler方法和Milstein方法

2、.對(duì)于模型的估計(jì)方法主要討論了有效、易實(shí)施的基于馬爾科夫鏈的蒙特卡羅(MCMC)方法的原理和實(shí)現(xiàn).使用R語(yǔ)言編寫(xiě)程序,實(shí)現(xiàn)了MCMC算法對(duì)具有跳躍的連續(xù)時(shí)間隨機(jī)波動(dòng)(SV)模型的參數(shù)估計(jì).比起用軟件進(jìn)行迭代,編程的針對(duì)性較高,有利于提高M(jìn)CMC算法估計(jì)模型的精度和有效性. 使用收益和波動(dòng)中同時(shí)具有跳躍因素的連續(xù)時(shí)間SV模型對(duì)中國(guó)的股市進(jìn)行了實(shí)證分析.只有跳躍或只有隨機(jī)波動(dòng)的模型對(duì)于股價(jià)和收益分布的描述不是很理想.本文提出使用同時(shí)

3、具有跳躍和隨機(jī)波動(dòng)的連續(xù)時(shí)間模型來(lái)分析我國(guó)的金融市場(chǎng),并用MCMC方法進(jìn)行了實(shí)證研究:使用上海股市日綜合指數(shù)分別對(duì)1996年～1997年和2002年～2004年兩個(gè)時(shí)期我國(guó)股票市場(chǎng)的波動(dòng)和跳躍進(jìn)行了分析,結(jié)果表明近年來(lái)我國(guó)股市的波動(dòng)和跳躍較十年前有所減小. 利用連續(xù)時(shí)間SV模型預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)的情況.連續(xù)時(shí)間金融模型主要應(yīng)用在金融衍生產(chǎn)品的定價(jià)、利率期限結(jié)構(gòu)以及資產(chǎn)定價(jià)等方面.本文指出可以將連續(xù)時(shí)間SV模型應(yīng)用到預(yù)測(cè)