上市公司財(cái)務(wù)困境預(yù)警研究——以小鴨電器為例.pdf

1、隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)困境問(wèn)題的研究越來(lái)越顯得必要和迫切。 目前我國(guó)對(duì)財(cái)務(wù)困境地研究基本上都屬于實(shí)證研究的范疇，較少采用案例分析。案例研究是通過(guò)對(duì)具體的已陷入財(cái)務(wù)困境的上市公司，進(jìn)行“解剖”似的研究，揭示出其陷入財(cái)務(wù)困境的具體原因與過(guò)程，尋找企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境的共同規(guī)律。小鴨電器是典型的國(guó)有企業(yè)，1999年在其業(yè)績(jī)高峰時(shí)上市，2001年即出現(xiàn)巨額虧損，2003年因連續(xù)虧損被特別處理，陷入

2、財(cái)務(wù)困境。對(duì)小鴨電器作案例研究具有典型意義。 本文首先從財(cái)務(wù)困境理論產(chǎn)生的背景、財(cái)務(wù)困境概念的內(nèi)涵、財(cái)務(wù)困境的預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)困境解決措施四個(gè)方面回顧了國(guó)內(nèi)外關(guān)于財(cái)務(wù)困境理論的研究。然后對(duì)小鴨電器財(cái)務(wù)困境具體進(jìn)行了案例研究：介紹了小鴨電器概況，對(duì)其市場(chǎng)環(huán)境、競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)、治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)策略等各方面情況定性分析；重點(diǎn)對(duì)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行了定量分析：運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)分析方法分析小鴨電器盈利能力、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和運(yùn)營(yíng)效率、償債能力以及現(xiàn)金流量，透過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間

3、的鉤稽關(guān)系以及公司財(cái)務(wù)指標(biāo)和行業(yè)均值的比較來(lái)發(fā)現(xiàn)公司真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況。運(yùn)用財(cái)務(wù)預(yù)警模型，利用公開(kāi)發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)小鴨電器財(cái)務(wù)困境進(jìn)行預(yù)測(cè)分析。在深入分析小鴨電器財(cái)務(wù)困境形成原因、征兆和過(guò)程等方面的基礎(chǔ)上，參考李秉成的三因素財(cái)務(wù)困境形成模型，將財(cái)務(wù)困境形成的原因觀與時(shí)間觀結(jié)合，歸納財(cái)務(wù)困境形成要素，建立了財(cái)務(wù)困境形成過(guò)程的三因素一四階段模型，對(duì)財(cái)務(wù)困境形成的一般過(guò)程進(jìn)行描述和總結(jié)。運(yùn)用這一模型對(duì)小鴨電器財(cái)務(wù)困境的內(nèi)因、外因、征兆、發(fā)展階段等