股東利益最大化與債權(quán)人利益的虛假保護(hù).pdf

1、　　公司資本制度作為公司法的支撐性制度之一，在公司的設(shè)立、運(yùn)營(yíng)直至中止等各個(gè)過程中都扮演著極其重要的指導(dǎo)、控制和調(diào)節(jié)的角色，這一制度的優(yōu)劣直接關(guān)系到一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)力，影響到公司法加大社會(huì)投資、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、增加社會(huì)財(cái)富和就業(yè)機(jī)會(huì)、規(guī)范經(jīng)濟(jì)秩序的目標(biāo)能否有效率的實(shí)現(xiàn)。從這一意義上講，對(duì)公司資本制度進(jìn)行專門的研究分析很有必要。一般認(rèn)為，公司資本制度中公司資本的功能有兩個(gè)：一是經(jīng)營(yíng)和資本增值的功能，二是償債和債權(quán)擔(dān)保的功能。兩大功能分別

2、對(duì)應(yīng)著兩大目標(biāo)：效率和安全。授權(quán)資本制偏重效率，法定資本制偏向安全。從世界范圍內(nèi)的公司資本制度改革和發(fā)展趨勢(shì)看，各國(guó)都傾向于充分發(fā)揮公司資本經(jīng)營(yíng)和增值的功能，最大化股東利益，而逐漸放棄資本償債和債權(quán)擔(dān)保的功能，放棄公司資本對(duì)債權(quán)人利益保護(hù)的功能。本文分析了這個(gè)趨勢(shì)背后的經(jīng)濟(jì)邏輯，將公司資本制度的目標(biāo)選擇定位于股東利益最大化，說明了追求股東利益最大化才是公司資本制度唯一的核心功能，而公司資本的償債和債權(quán)擔(dān)保功能只是一種虛假功能，債權(quán)人保護(hù)

3、與公司注冊(cè)資本制度并無很大關(guān)聯(lián)。中國(guó)公司資本制度的改革應(yīng)向著股東利益最大化和效率的方向發(fā)展，摒棄公司資本制度具有債權(quán)人保護(hù)功能的觀念，將公司資本制度和債權(quán)人保護(hù)機(jī)制分割開來，一方面，單純化公司資本制度，另一方面，完善債權(quán)人保護(hù)機(jī)制。
　　本文主要分為七個(gè)部分：第一部分是導(dǎo)論，主要介紹本文的研究背景，研究問題與意義，研究?jī)?nèi)容、結(jié)構(gòu)與創(chuàng)新之處。第二部分是有關(guān)公司資本制度的理論綜述。第三部分對(duì)公司資本制度的形成原因及其定位做了分析，指出

4、公司資本制度出現(xiàn)是市場(chǎng)不完善和有限責(zé)任機(jī)制出現(xiàn)的結(jié)果；公司資本制度的目標(biāo)選擇定位為股東利益最大化。第四部分詳細(xì)分析了股東利益最大化是公司資本制度的唯一核心功能，并對(duì)世界現(xiàn)存的法定、折衷和授權(quán)三種資本制度的制度效率做了對(duì)比分析，得出授權(quán)資本制最優(yōu)，折衷資本制其次，法定資本制最次的結(jié)論。第五部分，深入分析公司資本只是對(duì)債權(quán)人利益保護(hù)的虛假功能，指出債權(quán)人利益最大化與公司注冊(cè)資本無關(guān)，法定資本制是債權(quán)人保護(hù)的“制度陷阱”，應(yīng)從完善健全的信息傳