基于CDaR模型有效前沿的研究.pdf

1、近年來(lái)，金融風(fēng)險(xiǎn)成為國(guó)內(nèi)外金融實(shí)務(wù)界、理論界和監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同關(guān)注的對(duì)象。風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度是風(fēng)險(xiǎn)管理中首要而核心的部分，在金融自由化的國(guó)際背景下研究風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的有效管理、我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理研究的發(fā)展，乃至我國(guó)金融體系的建設(shè)都具有十分重要的意義。 本文以“CDaR模型的有效前沿研究”為題。文章首先介紹了論題研究的背景和意義，接著按照時(shí)間的順序，概述了在金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論發(fā)展過(guò)程中具有里程碑意義的重要模型。具體包括均值－方差（MV）模型、均值－風(fēng)

2、險(xiǎn)價(jià)值（VaR）模型、均值－條件風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（CVaR）模型和均值－條件風(fēng)險(xiǎn)跌幅量（CDaR）模型。本文的重點(diǎn)是均值－條件風(fēng)險(xiǎn)跌幅量（CDaR）模型：采用R.T.Rockafellar和 S.Uryasev的一種優(yōu)化算法，構(gòu)造了一個(gè)以條件風(fēng)險(xiǎn)跌幅量（CDaR）來(lái)度量金融風(fēng)險(xiǎn)的投資組合優(yōu)化模型。在實(shí)證分析方面，本文選擇了滬市的10種股票構(gòu)成了一個(gè)投資組合，用Matlab科學(xué)計(jì)算軟件進(jìn)行了優(yōu)化計(jì)算，得到了該組合的投資權(quán)重和有效前沿。同時(shí)，本文還