發(fā)展我國(guó)企業(yè)債融資必要性分析及政策建議.pdf

1、企業(yè)通過(guò)企業(yè)債券融資，不僅為企業(yè)提供了融資方式，提高了企業(yè)自身的價(jià)值，還為資本市場(chǎng)提供了進(jìn)行交易的金融工具，在此基礎(chǔ)上為資本市場(chǎng)資產(chǎn)的定價(jià)提供了依據(jù)，為資本市場(chǎng)分散風(fēng)險(xiǎn)提供了可靠的交易手段，更進(jìn)一步地，為金融衍生工具的發(fā)展提供了基礎(chǔ)，大大促進(jìn)了資本市場(chǎng)的發(fā)展。因此，企業(yè)的融資方式不僅關(guān)系到企業(yè)自身的發(fā)展，還關(guān)系到金融市場(chǎng)特別是資本市場(chǎng)的發(fā)展。 本文將從分析企業(yè)融資的角度和企業(yè)債券對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展的作用兩個(gè)角度對(duì)企業(yè)債券融資與資本市

2、場(chǎng)發(fā)展進(jìn)行分析。 首先對(duì)企業(yè)融資體系進(jìn)行概述，對(duì)企業(yè)不同時(shí)期的融資偏好展開(kāi)分析。接下來(lái)從我國(guó)企業(yè)債券在資本市場(chǎng)中的地位入手，結(jié)合目前的實(shí)際情況詳細(xì)分析了我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展落后的原因。 從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，不論是“市場(chǎng)導(dǎo)向型”國(guó)家還是“銀行導(dǎo)向型”國(guó)家，企業(yè)債券融資的發(fā)展都對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展起了重要作用?！笆袌?chǎng)導(dǎo)向型”國(guó)家的典型代表——美國(guó)，其資本市場(chǎng)是世界上最發(fā)達(dá)的，企業(yè)債券在美國(guó)資本市場(chǎng)中占有很重的比重。而日本原是“

3、銀行導(dǎo)向型”國(guó)家，企業(yè)債券融資并不發(fā)達(dá)，在實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化后，企業(yè)債券融資才得以發(fā)展，資本市場(chǎng)也隨即發(fā)展起來(lái)。因此，分析美國(guó)和日本及其他發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)債券融資和資本市場(chǎng)發(fā)展對(duì)我國(guó)有較強(qiáng)的借鑒意義。 企業(yè)債券市場(chǎng)是成熟資本市場(chǎng)中不可或缺的重要組成部分。從提高金融效率的角度看，企業(yè)債券除了是一種籌資與融資的重要手段外，更重要的是最具創(chuàng)新能力的金融工具。發(fā)展企業(yè)債券，有利于分散資本市場(chǎng)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，為金融創(chuàng)新提供基礎(chǔ)產(chǎn)品，有利于提高資