新興市場國家匯率制度變遷與改革的路徑——基于內(nèi)生性的分析.pdf

1、開放經(jīng)濟(jì)條件下，匯率是一國經(jīng)濟(jì)與外國經(jīng)濟(jì)發(fā)生關(guān)聯(lián)的橋梁和紐帶，匯率制度是一國經(jīng)濟(jì)制度的重要組成部分。一國所面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)變量影響了該國匯率制度的選擇，匯率制度決定了匯率可變化的程度、范圍及變化方式，而匯率的變動對一國經(jīng)濟(jì)變量也產(chǎn)生重要影響。與發(fā)達(dá)國家和一般發(fā)展中國家相比，新興市場國家受經(jīng)濟(jì)和金融全球化的影響更為突出，匯率制度選擇所呈現(xiàn)出的特征和趨勢也有自身的顯著特點(diǎn)。我國是當(dāng)今世界上重要的新興市場國家之一，2003年以來的人民幣匯

2、率水平問題以及2005年的人民幣匯率制度改革都格外引人注目。因此，研究新興市場國家匯率制度的內(nèi)生性及其變遷和改革的路徑，并從中獲得啟示，對我國未來匯率制度的改革具有重大意義。 本文在借鑒國內(nèi)外現(xiàn)有研究成果的基礎(chǔ)上，在成本收益分析的理論框架下，從內(nèi)生性的角度研究匯率制度，運(yùn)用現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)對影響匯率制度的因素進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，同時考察新興市場國家匯率制度變遷的實(shí)踐，分析人民幣匯率制度改革前后所面臨的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)背景及未來的改革路徑，并提供相應(yīng)

3、的配套政策建議。 通過研究，筆者認(rèn)為，匯率制度的選擇具有階段性和動態(tài)性，最優(yōu)匯率制度在很大程度上是由內(nèi)生性決定的，各國政策制定者根據(jù)本國所面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化及預(yù)期，決定是否轉(zhuǎn)換匯率制度、轉(zhuǎn)向何種匯率制度以及何時轉(zhuǎn)換。各個新興市場國家所面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和各國的具體經(jīng)濟(jì)變量，既存在差異也存在共性，因此這些國家的匯率制度選擇呈現(xiàn)多樣化的特點(diǎn)，但仍表現(xiàn)出一些共同的趨勢和特征，突破“蒙代爾不可能三角形”，采取更加靈活的中間匯率制度，在條件