中國石化海外上市的經濟評價.pdf

1、近幾年大批的大型國有企業(yè)紛紛海外上市，由此引發(fā)的是否存在國有資產流失的問題，以及是否剝奪了國內資金公平享有社會經濟發(fā)展成果的權利的問題，已經成為不可回避的焦點問題。為此，有必要客觀地分析大型國有企業(yè)海外上市的經濟性問題。 本文立足于從定量的經濟評價的角度分析中國石化海外上市的經濟效果，并希望通過最終回答中國石化海外上市的經濟性問題，來為大型國有企業(yè)紛紛海外上市的必要性和合理性的判斷提供一定的理論支持。 本文在對中國石化海

2、外上市的經濟評價中，綜合運用了證券投資的基本面分析、證券投資組合理論和經濟學的生產要素價格決定理論。以股票市場的有效性分析為基礎，以資本資產定價模型和多因素模型理論為分析的基本方法；同時結合了賣方壟斷廠商模型和有限期持有的股票內在價值的決定理論。根據股票市場、實體經濟和虛擬均衡市場的三個視角，分別建立了相關的收益率模型。通過歷史收益率和未來期望收益率的對比分析，評價中國石化海外上市的經濟效果。得出了如下的結論：作為國有壟斷企業(yè)的中國石化