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文檔簡介
1、2005年是中國證券市場建立十五周年。十五年來,我國的證券市場從零開始,經歷過陽光,經歷過風雨,已發(fā)展成為擁有一千三百多家上市公司,總市值三萬多億元的龐大市場,為實現(xiàn)社會資源的合理配置,為國有企業(yè)的開放搞活,為中國經濟的快速發(fā)展做出了巨大貢獻。然而,我們的市場畢竟還年輕,比起發(fā)達國家證券市場上百年歷史,我們的證券市場仍然是不成熟的。各種制度上、結構上、政策上的問題始終伴隨著市場的發(fā)展而難以解決。具體表現(xiàn)為政策多變,市場利益沖突,違規(guī)操縱
2、市場普遍,資金缺口巨大,投資回報低下等,致使股指頻繁暴漲暴跌,投資者損失慘重。目前,證券市場的發(fā)展遇到了前所未有的困難,將面臨嚴峻的考驗。在這種情況下,市場呼吁盡快建立證券市場平準基金,以化解風險,引導投資。本文就平準基金建立的必要性,怎樣建立,如何運作以及需要解決的問題做出詳細的分析。 平準基金,又稱干預基金,是政府(證監(jiān)會、財政部、交易所等)以法定的方式建立的基金,通過對證券市場的逆向操作,熨平非理性的證券的劇烈波動,以達到
3、穩(wěn)定證券市場的目的。和證券投資基金不同,它是一種政策性的,非盈利性的基金。它通過特殊的管理與運作,引導投資理念,減少過渡投機,化解金融風險,確保證券市場健康穩(wěn)定的向前發(fā)展。1998年香港政府動用政府基金推高恒生指數(shù),成功的抵抗和打擊了以對沖基金為首的國際投機資金,扭轉了股市單邊下挫的危險局面,確保了香港的金融穩(wěn)定,使香港經濟快速地擺脫亞洲金融風暴的陰影得以穩(wěn)定發(fā)展,就是一個很好的成功案例。 如今,國內滬深股市正面臨著重重危機。股
4、權分置,市場結構單一,上市公司治理差等根本性制度缺陷,加上政府政策多變,投資者缺乏投資理念,投機炒做普遍以及全流通和巨額融資導致的資金量嚴重匱乏等問題,正嚴重的影響證券市場的正常發(fā)展。因此,盡快建立平準基金,控制股市風險,減少或緩沖市場沖擊,已勢在必行。 本著取之于市場,用之于市場,為穩(wěn)定和發(fā)展市場服務的原則,平準基金可以通過政府撥款、印花稅提成、向參與市場的券商和機構投資者征收保證金、根據(jù)融資金額按比例向上市公司征收、公開募集
5、等渠道籌集資金,成立董事會和相應機構,接受國務院證券監(jiān)督管理委員會的統(tǒng)一管理,遵從公平、公開、公正“三公原則”,監(jiān)控市場并適時干預。 當然,建立平準基金會遇到一些問題,例如政府干預市場是否違反經濟自由原則,是否會造成對股市的過分干預,會不會成為“操縱市場”的行為,怎樣面對虧損等。這些問題當中有些是有史可鑒的,有些是可以解決或即將解決的,有些是還需要認真研究討論的。但無論怎樣,盡快建立證券市場平準基金是我們在未來一段時期內抵御風險
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