信息不對稱背景下風險投資機構治理結(jié)構與運行機制研究.pdf

1、信息不對稱風險是風險投資實踐活動和理論研究的重點和難點?；谛畔⒔?jīng)濟學的委托代理理論，從風險投資機構的角度出發(fā)，分析風險投資過程中的內(nèi)部信息不對稱風險——逆向選擇和道德風險的控制問題，包括風險投資機構的組織形式、激勵與約束機制、風險企業(yè)的價值評價與風險防范機制以及與風險企業(yè)的關系等一系列微觀制度安排，具有重要意義。 首先，針對我國目前風險投資機構的發(fā)展情況，分析我國風險投資機構所面臨的具體問題，指出風險投資機構的核心問題是信息不

2、對稱條件下的制度設計，主要涉及治理結(jié)構以及運行機制兩個方面。 其次，介紹了國外相關的治理經(jīng)驗，結(jié)合我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期的特殊性，提出我國風險投資機構現(xiàn)階段仍然應該采用公司制組織形式，但必須逐步向有限合伙制方向發(fā)展。同時，還應運用激勵約束機制來防范風險投資家的道德風險。 再次，深入細致地研究和探討了如何利用一套有效的風險投資機構運行機制來減少信息不對稱風險。結(jié)合一個實例說明期權估價法是一種較為合理的風險企業(yè)評估方法。