房地產開發(fā)貸款的違約風險模型.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、鑒于銀行等金融機構風險管理的實際需要，本文研究了以土地使用權為抵押，分別以企業(yè)資產或項目收入為還款來源的房地產開發(fā)貸款的違約風險。通過分析我們認為，第一還款來源是決定違約與否的關鍵，但違約后債權人所能得到的償付依賴于抵押品變現(xiàn)的價值。在還款來源和抵押品價值均符合幾何布朗運動的假設下，我們構建了符合房地產開發(fā)貸款特征的違約對沖期權，計算了實際概率測度下的理論違約距離，并利用鞅定價的方法求出了風險中性測度下的違約風險、貸款價格、平價抵押率及

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