我國(guó)高科技企業(yè)股利政策研究.pdf

1、20世紀(jì)下半葉，以電子信息、生物、新材料、新能源、航天等為代表的高新技術(shù)的重大突破及其迅速崛起，推動(dòng)歐美發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)持續(xù)快速增長(zhǎng)的黃金時(shí)期，帶動(dòng)了社會(huì)生產(chǎn)力的新的飛躍，而且改變了人們的生產(chǎn)方式和生活方式。發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)，謀求國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和綜合國(guó)力增強(qiáng)已經(jīng)成為世界各國(guó)政府的共識(shí)。然而目前，我國(guó)高科技企業(yè)發(fā)展水平不高，科學(xué)決策水平、經(jīng)營(yíng)管理水平也亟待提高。在高科技企業(yè)的財(cái)務(wù)管理中，股利政策對(duì)于高科技企業(yè)具有重要意義，不僅關(guān)系到企業(yè)籌

2、集資金和資本結(jié)構(gòu)，而且關(guān)系著企業(yè)的投資和成長(zhǎng)。由于高科技企業(yè)在發(fā)展、技術(shù)、人才、管理、投資和資本等方面具備著其自身的特點(diǎn)，其股利政策的制定也應(yīng)該有別傳統(tǒng)企業(yè)。 本文回顧了有關(guān)股利政策的經(jīng)典文獻(xiàn)和理論，并以這些基本理論為基礎(chǔ)，運(yùn)用定性分析與定量分析相結(jié)合的研究方法，論述了我國(guó)高科技企業(yè)的股利政策特別是現(xiàn)金股利政策的特點(diǎn)并對(duì)其形成原因進(jìn)行了探討。通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)我國(guó)高科技企業(yè)中派發(fā)現(xiàn)金股利的比例并不低于全部上市公司的平均比例；大多數(shù)高科

3、技企業(yè)派發(fā)的現(xiàn)金股利數(shù)額較小，股利支付率不高；但也有少數(shù)企業(yè)實(shí)行高派現(xiàn)。另一方面，本文針對(duì)高科技企業(yè)的高成長(zhǎng)性特點(diǎn)，利用相關(guān)分析和回歸分析著重分析了高科技企業(yè)的股利政策對(duì)企業(yè)投資和成長(zhǎng)性的影響，發(fā)現(xiàn)高科技企業(yè)的股利政策與投資相關(guān)程度較高，支付股利的金額與投資負(fù)相關(guān)。與此同時(shí)，通過(guò)回歸分析發(fā)現(xiàn)，股利支付率與成長(zhǎng)性正相關(guān)，而不是負(fù)相關(guān)，這與我國(guó)股市目前還不夠規(guī)范，我國(guó)對(duì)現(xiàn)金股利分配的有關(guān)規(guī)定以及我國(guó)對(duì)中小股東的利益的保護(hù)不到位，上市公司治理

4、還有很不成熟有關(guān)。 與傳統(tǒng)的研究不同，本文的研究以高科技企業(yè)這一有著自身鮮明特點(diǎn)的行業(yè)為研究對(duì)象，選題較新，同時(shí)，本文在研究時(shí)，通過(guò)考察股利政策對(duì)投資和成長(zhǎng)性的影響來(lái)分析對(duì)于高科技企業(yè)股利政策制定的必要性和重要性，這也是分析股利政策的一個(gè)較新的角度。分析結(jié)果說(shuō)明，目前我國(guó)高科技企業(yè)的股利政策的制定還缺乏科學(xué)性和預(yù)見性，沒能保護(hù)好廣大股東的利益，也沒能較好地處理好投資者近期利益與企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)系，還需要加以改進(jìn)。最后根據(jù)相關(guān)論述