發(fā)展經(jīng)濟學第五講 資本形成與經(jīng)濟發(fā)展

1、第五講 資本形成與經(jīng)濟發(fā)展,第一節(jié)、資本形成在經(jīng)濟發(fā)展中的重要性第二節(jié)、資本形成的基本理論第三節(jié)、資本形成的來源第四節(jié)、資本形成的方式第五節(jié)、金融深化與資本形成,第一節(jié)、資本形成在經(jīng)濟發(fā)展中的重要性,1、從類型上講，資本一般分為物質(zhì)資本、人力資本和金融資本三種形式，西方發(fā)展經(jīng)濟學所講的資本，主要是前兩種形式，而本講所涉及的則是物質(zhì)資本。 2、資本的重要來源是儲蓄，即一國在一定時期內(nèi)的國民收入減去消費

2、后的余額 。,,3、在西方經(jīng)濟學中，對資本積累作用的強調(diào)由來已久。 4、兩個研究的共同結(jié)論：要素生產(chǎn)率(或資源配置效率)對經(jīng)濟增長的貢獻在發(fā)展中國家要小于發(fā)達國家，而資本投入對經(jīng)濟增長的貢獻在發(fā)展中國家要大于發(fā)達國家。因此，資本形成是發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展的主要源泉，是影響經(jīng)濟發(fā)展的最重要的因素。,第二節(jié)、資本形成的基本理論,一、納克斯的“貧困惡性循環(huán)”理論著名的命題：“一國窮是因為它窮” 1、從供給方面看，資本

3、形成一個“低收入——低儲蓄能力——低資本形成——低生產(chǎn)率——低產(chǎn)出——低收入”的惡性循環(huán)； 2、從需求方面看，資本形成一個“低收入——低購買力——投資引誘不足——低資本形成——低生產(chǎn)率——低產(chǎn)出——低收人”的惡性循環(huán)。,,二、納爾遜的“低水平均衡陷阱”理論 認為發(fā)展中國家人口的過速增長是阻礙人均收入迅速提高的“陷阱”。必須進行大規(guī)模的資本投資，使投資和產(chǎn)出的增長超過人口增長，才能沖出“陷阱”，實現(xiàn)人均收入的大幅度提高和

4、經(jīng)濟增長 。,三、萊賓斯坦的“臨界最小努力”理論,這一理論認為，發(fā)展中國家貧困的根源，是因為人均收入過低，資本形成不足，從而形成了一個“低水平均衡陷阱”和“貧困的惡性’。要走出這種困境，就必須要有一個臨界最小努力。,,所謂臨界最小努力，就是通過大規(guī)模投資，使投資水平或投資率大到足以達到國民收入的增長超過人口增長的水平，在這一階段，人均收入進一步提高將不會導(dǎo)致“降低收入力量”的作用超過“提高收入力量”的作用，從而產(chǎn)生一個“臨界最小努力”，

5、“以巨大的投資力量大力推動”經(jīng)濟走出“低水平均衡陷阱’’的泥潭，實現(xiàn)長期、穩(wěn)定的增長。,四、繆爾達爾的“循環(huán)累積因果關(guān)系”理論,1、繆爾達爾是一個制度經(jīng)濟學派的重要代表，他采用制度的、整體的、動態(tài)的方法研究經(jīng)濟發(fā)展理論。他尤其反對新古典主義的靜態(tài)均衡分析方法，認為經(jīng)濟發(fā)展不是利益和諧的過程，而是利益沖突的過程；不是均衡，而是沖突和曲折的過程。首先產(chǎn)生“起始的變化”，然后產(chǎn)生“第二級強化運動”，最后出現(xiàn)“上升的結(jié)果”，這個結(jié)果反過來又影響

6、起始的變化。,,依據(jù)這種方法，繆爾達爾認為，制度的演進是由于技術(shù)進步、社會、經(jīng)濟、政治、文化、傳統(tǒng)等多種經(jīng)濟和非經(jīng)濟因素共同造成的，而不像新古典主義所說的那樣是單一的或少數(shù)幾個經(jīng)濟因素決定的。據(jù)此他指出：經(jīng)濟發(fā)展不應(yīng)是單純的產(chǎn)出增長，而應(yīng)包括整個社會、經(jīng)濟、政治、文化、制度發(fā)展，其中主要有產(chǎn)出與收入、生產(chǎn)條件、生活水平、對待工作與生活的態(tài)度、制度、政策六大因素。,,“對于每個擁有的人他將給予，從而他將富有；但對于一個沒有的人，甚至他所擁

7、有的也將被拿走?！?源于圣經(jīng)) 繆爾達爾認為“市場力量傾向于累積地加劇國際間的不平等，在一方為工業(yè)國而另一方為不發(fā)達國家的兩類國家間自由貿(mào)易的十分正常的結(jié)果，就是后一類國家走向貧困和停滯的累積過程的開始。”,,繆爾達爾認為，產(chǎn)生低收入的原因有社會、經(jīng)濟、政治和制度等許多方面，其中一個重要原因是資本稀缺，資本形成不足，以及收入分配制度上的不平等。為此，他主張通過權(quán)力關(guān)系 、 土地關(guān)系、教育等方面的改革，實現(xiàn)收入平等，增加窮人的

8、消費，以提高投資引誘，同時增加儲蓄以促進資本形成，使生產(chǎn)率和產(chǎn)出水平大幅度提高，以提高發(fā)展中國家的人均收入。,五、 投資的互補性與規(guī)模報酬遞增,互補性是一種特殊的外部效應(yīng)。有些行為，其收益的外溢會造成一種影響，使他人采取同樣行為的成本降低，或收益提高。在存在互補性的場合，個人收益小于社會收益，外溢的那部分收益被采取同樣行為的其他人所獲得。如果某種行為具有互補性，那么率先行動的人是不合算的。因為，他人跟在先行者行動之后再采取同樣的行為，

9、比率先行動更加有利可圖。其結(jié)果是，沒有人愿意成為先行者，每個人都會等待別人先行動。即使這種行為對于整個社會來說是有利的，也是如此。,,由于互補性的存在，社會將被鎖定在一種低水平均衡狀態(tài)中。假若社會成員能夠成功地合作，同時采取行動，就能克服互補性。一旦這種行為得到廣泛推行，全社會的成員就都能從中獲利，而且繼續(xù)采取同樣行動的成本將越來越低，達到一種高水平均衡狀態(tài)。但是合作是非常困難的，因為這種合作并不符合每個行動者的個人利益。打破這種合作，

10、就可以享受別人先行動帶來的利益。所以實際發(fā)生的情況往往是合作失敗，社會仍舊停留在低水平均衡狀態(tài)。,除了互補性以外，許多投資活動還具有規(guī)模報酬遞增的特點， 即平均成本隨產(chǎn)量增加而降低。不僅如此，規(guī)模報酬遞增還限制了發(fā)展中國家分工和專業(yè)化的發(fā)展。,,六、 對資本作用的實證分析,在現(xiàn)實中，是資本的增加在先，還是經(jīng)濟的增長在前呢? 研究結(jié)果表明：前一期的經(jīng)濟增長率與現(xiàn)期的固定資本投資之間的相關(guān)關(guān)系，明顯大于前一期的固定資本

11、投資與現(xiàn)期的經(jīng)濟增長率之間的相關(guān)關(guān)系；人均實際收入的增長率主要與前一期和前兩期的人均實際收人增長率相關(guān)，與前一期的固定資本投資的相關(guān)性很小；固定資本投資則與前一期的人均實際收入增長率呈很強的相關(guān)關(guān)系。由此得出的結(jié)論是，資本增長與經(jīng)濟增長的因果關(guān)系是單向的，是經(jīng)濟增長引起資本增長，而不是相反。,第三節(jié) 資本形成的來源,1、個人儲蓄 2、企業(yè)儲蓄 3、政府儲蓄 4、外國儲蓄 5、勞動積累 6、對外貿(mào)易,第四節(jié)

12、 資本形成的方式,資本形成的方式主要有下列六種：(1)運用行政或經(jīng)濟手段動員農(nóng)業(yè)剩余； (2)運用財政政策進行政府融資；(3)運用通貨膨脹辦法強制儲蓄；(4)企業(yè)本身的資本積累；(5)通過金融機構(gòu)和金融市場融資；(6)通過外貿(mào)和利用外資加速資本形成。,一、 農(nóng)業(yè)剩余的轉(zhuǎn)移,1、直接的勞動力投資 2、利用廉價的剩余勞動力，擴大資 本積累 3、征收農(nóng)業(yè)稅 4、通過工業(yè)產(chǎn)品與農(nóng)產(chǎn)品交換的價格“剪刀差” 5、出口

13、農(nóng)產(chǎn)品，為工業(yè)化賺取外匯 6、農(nóng)民的自愿儲蓄,二、政府財政融資,1、財政收入與資本形成 政府的財政收入主要包括三個部分：一是稅收收入，這是最主要的來源；二是非稅收人，包括各種行政事業(yè)性收費、國有企業(yè)利潤上交等；三是債務(wù)收入，包括內(nèi)債和外債 。 稅收對資本形成的作用主要表現(xiàn)在兩個方面：一是為公共投資籌集充足的資金，即政府儲蓄；二是刺激企業(yè)把更多的收入用于投資，即企業(yè)儲蓄，或是刺激國外的企業(yè)來本國投資，即

14、國外儲蓄。,2、財政支出與資本形成,政府財政支出由公共投資支出(資本支出)和經(jīng)常性支出(公共消費支出)兩部分構(gòu)成。前者一般是生產(chǎn)性支出，包括社會投資(教育、科技、文化、衛(wèi)生等)和基礎(chǔ)設(shè)施投資(運輸、郵電、通訊、大型水利工程、城市公用事業(yè)等)以及直接生產(chǎn)投資。后者則一般是非生產(chǎn)性的，包括政府公務(wù)員的工資和津貼、非生產(chǎn)性商品和勞務(wù)購買、軍事外交開支、公債利息支付、各種補貼和轉(zhuǎn)移支付等支出。,3、財政赤字與資本形成,在發(fā)展中國家，由于自愿儲蓄

15、水平較低，可投資的資金缺乏，財政赤字主要是作為政府強制儲蓄、加速資本形成的手段。當政府的財政收入滿足其經(jīng)常性開支后，所剩不多，而政府又面臨大量的投資任務(wù)，即資本支出需要時，便要借助于財政赤字來籌措建設(shè)性資金。這樣，財政赤字就起著將民間儲蓄或用于消費的收入轉(zhuǎn)化為政府投資的作用，從而提高了資本形成率。,三、通貨膨脹與資本形成,在發(fā)展中國家，通貨膨脹是資本形成的一種特殊方式。 通貨膨脹所造成的強制性資本形成效應(yīng)，主要是通過以下兩個收入再分

16、配渠道而產(chǎn)生的： 1、國民收入在政府與民眾(私人部門)之間的再分配。通貨膨脹必然導(dǎo)致貨幣貶值，使人民大眾的實際購買力和實際消費水平降低，從而無形之中將公眾的一部分消費性收入轉(zhuǎn)移到政府手中。這實質(zhì)上是以通貨膨脹的隱蔽形式向人民征繳的一筆稅收，即通常所謂的“通貨膨脹稅”。如果政府將由此而獲得的額外收入(增發(fā)的貨幣)用于生產(chǎn)性投資，則部分資源便從消費品的生產(chǎn)，轉(zhuǎn)移到資本品的生產(chǎn)。,,2、收入在工資與利潤之間的再分配。通貨膨脹通常損

17、害的是拿固定工資的工薪階層，減少他們的實際收入，而相對增加的則是賺取利潤的少數(shù)企業(yè)主階層的實際收入。這樣，一方面，由于高收入階層的邊際儲蓄傾向一般高于低收入階層，所以通貨膨脹提高了社會的總體儲蓄傾向及可貸資金總規(guī)模；另一方面，由于實際利率和實際工資等成本的下降，產(chǎn)品價格又上漲，提高了企業(yè)的利潤率，所以通貨膨脹又增強了對企業(yè)家的投資引誘。這兩個方面結(jié)合起來，通貨膨脹就會刺激企業(yè)投資，從而也會將一部分資源從消費領(lǐng)域轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)領(lǐng)域。,四、企業(yè)

18、積累,發(fā)展中國家資本形成或積累方式可劃分為四種類型或模式：(1)以企業(yè)積累占絕對優(yōu)勢；(2)以政府積累占絕對優(yōu)勢；(3)以政府積累為主導(dǎo)·，企業(yè)積累為輔助；(4)以企業(yè)積累為主導(dǎo)，政府積累為輔助。 顯然，這四種類型分別代表了一國的資本形成或資本積累體制，也在很大程度上反映了它的整個經(jīng)濟體制以及工業(yè)化模式的特征。根據(jù)發(fā)展中國家的經(jīng)驗教訓，在這四種模式中，以第四種較優(yōu)。,第五節(jié) 金融深化與資本形成,在

19、經(jīng)濟學中，“流動性”（Liquidity）是指某種資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為支付清償手段或者說變現(xiàn)的難易程度。由于現(xiàn)金不用轉(zhuǎn)換為別的資產(chǎn)就可以直接用于支付或清償，因此，現(xiàn)金被認為是流動性最強的資產(chǎn)。在宏觀經(jīng)濟層面上，人們常把流動性直接理解為不同統(tǒng)計口徑的貨幣信貸總量，即通常所說的流通中的現(xiàn)金（M0）、狹義貨幣供應(yīng)量（M1）、廣義貨幣供應(yīng)量（M2）等。,,廣義貨幣供應(yīng)量(M1)是指銀行體系以外各個單位的庫存現(xiàn)金和居民的手持現(xiàn)金之和（M0）加上企業(yè)、機關(guān)、

20、團體、部隊、學校等單位在銀行的活期存款；　　廣義貨幣供應(yīng)量（M2）是指M1加上企業(yè)、機關(guān)、團體、部隊、學校等單位在銀行的定期存款和城鄉(xiāng)居民個人在銀行的各項儲蓄存款。其中，M2與M1的差額，即單位的定期存款和個人的儲蓄存款之和，通常稱為準貨幣。,,流動性過剩（Excess Liquidity），簡單地說，就是貨幣當局貨幣發(fā)行過多、貨幣量增長過快，銀行機構(gòu)資金來源充沛，居民儲蓄增加迅速。在宏觀經(jīng)濟上，它表現(xiàn)為貨幣增長率超過GDP增長率；就

21、銀行系統(tǒng)而言，則表現(xiàn)為存款增速大大快于貸款增速。,,以我國目前的情況來說，2006年末，狹義貨幣供應(yīng)量為12.6萬億元，比上年增長17.5%，增幅比上年高出5.7個百分點，遠遠高于同年GDP的增長速度；金融機構(gòu)超額存款準備金率為4.8%，比上年末高出0.6個百分點；金融機構(gòu)存款總額高于貸款總額即存貸差為11萬億元，比上年末增加1.7萬億元。,,因此，從某種程度上來說，我國出現(xiàn)了流動性過剩的跡象。但是，嚴格地說，流動性過剩無論是從表象、還

22、是從成因或解決方法上來看，都是一個復(fù)雜的經(jīng)濟和金融理論問題，并不僅僅是通常所說的貨幣發(fā)行過多、存貸差過大等問題而已。,,目前，我國銀行體系中存在的流動性過剩，是國內(nèi)外多種因素共同作用的結(jié)果。從內(nèi)部因素來看，有經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不平衡、儲蓄和投資傾向強于消費傾向等，造成了貿(mào)易順差和外匯儲備的急劇增長。,,按目前的外匯管理制度，我國的外匯收入必須結(jié)售給中國人民銀行，而央行為收購?fù)鈪R必須增加貨幣發(fā)行。與此相關(guān)的是，貿(mào)易順差的大量增加，人民幣升值預(yù)期加大

23、，國外資本的流入顯著增加。,,因此，貿(mào)易和資本流動的雙順差，使我國的外匯儲備急劇增加，2006年末，我國外匯儲備達到了10663億美元。而央行為收購這些外匯儲備就需要發(fā)行貨幣超過8萬億元，這是我國流動性過剩的主要內(nèi)部原因。,,從外部因素來看，美國“9·11”事件以后，全球各主要經(jīng)濟體一度普遍實行低利率政策，導(dǎo)致各主要貨幣的流動性空前增長，出現(xiàn)了全球流動性過剩。在全球經(jīng)濟失衡的誘導(dǎo)下，大量資金從美國流入以中國為代表的亞洲新興經(jīng)濟

24、體，這是造成目前我國流動性過剩的重要外部原因。,,流動性過剩導(dǎo)致的結(jié)果，首先是大量的資金追逐房地產(chǎn)、基礎(chǔ)資源和各種金融資產(chǎn)，形成資產(chǎn)價格的快速上漲。而上游資源價格的上升，必然會推動下游消費品價格的上升。如果在一些因素的刺激下，部分流動性開始追逐消費品，就會引起物價的較快上漲。流動性過剩容易引發(fā)經(jīng)濟過熱、產(chǎn)生經(jīng)濟泡沫，因此，往往成為各國普遍關(guān)注的經(jīng)濟現(xiàn)象。,我國目前采取的緩和流動性過剩的手段,１、鼓勵國內(nèi)資本“走出去”，如QDII制度等。