淺析房地產(chǎn)國(guó)企在港買殼上市設(shè)立融資平臺(tái)

1、淺析房地產(chǎn)國(guó)企在港買殼上市設(shè)立融資平臺(tái)【摘要】盡管中央政府維持房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策不變，但是在多重利好政策的刺激下，市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生了較大變化。因此，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)從2012年下半年開始迅速回暖，各大房企存貨去化率大幅增加，為支撐進(jìn)一步地?cái)U(kuò)張，土地儲(chǔ)備量也相應(yīng)地迅速上升，房企對(duì)資金的渴求依然旺盛。但受限于國(guó)內(nèi)融資環(huán)境的限制，許多房地產(chǎn)企業(yè)把目光瞄準(zhǔn)了境外的低成本資金，紛紛開始打造境外融資平臺(tái)。本文主要聚焦境內(nèi)房地產(chǎn)國(guó)企境外融資的需求，先重點(diǎn)闡

2、述房地產(chǎn)國(guó)企在香港買殼上市的操作方式，然后介紹利用上市資金平臺(tái)進(jìn)行融資的幾種常見方法，最后介紹境外自有平臺(tái)融資后如何以外資成分入境投資。【關(guān)鍵詞】房地產(chǎn)境外融資國(guó)有企業(yè)一、引言國(guó)有房地產(chǎn)企業(yè)在香港搭建融資平臺(tái)較為常見可行的方式有二種。第一種為設(shè)立或者擴(kuò)大現(xiàn)有香港子公司，此方式監(jiān)管審批相對(duì)簡(jiǎn)單，但融資的規(guī)模有限，成本也可能較高。第二種是在香港買殼上市，目的是能夠長(zhǎng)期、大量、快速地在香港資本市場(chǎng)融資，并且將商業(yè)地產(chǎn)通過境外成熟的REITs市

3、場(chǎng)證券化回籠資金，甚至進(jìn)軍海外市場(chǎng)。近期具有借鑒意義的A股公司買殼案例有：金地集團(tuán)收購(gòu)星獅地產(chǎn)、萬科地產(chǎn)收購(gòu)南聯(lián)地產(chǎn)、招商地產(chǎn)收購(gòu)東力控股等。二、買殼上市搭建香港融資平臺(tái)免（又稱“清洗豁免”）的除外。如果已收購(gòu)殼公司股票不到30%，買方可對(duì)上市公司其他股東發(fā)出自愿無條件收購(gòu)以達(dá)到控股的目的。4.處理股份流通性問題如果出現(xiàn)要約收購(gòu)并導(dǎo)致公眾持有的殼公司股份低于25%，根據(jù)聯(lián)交所《上市規(guī)則》規(guī)定，買殼方需盡快出售一部分殼公司股份或增發(fā)新股使

4、得公眾持有的殼公司股份恢復(fù)到25%的水平。5.收購(gòu)?fù)瓿珊蟮陌l(fā)展收購(gòu)?fù)瓿芍螅赏ㄟ^注入資產(chǎn)、增發(fā)股份、發(fā)行債券擴(kuò)大殼公司資金規(guī)模實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張，最終將此融資平臺(tái)做大做強(qiáng)。（二）監(jiān)管審批1.境內(nèi)審批機(jī)構(gòu)2.境外審批機(jī)構(gòu)表2審批機(jī)構(gòu)法律法規(guī)條款規(guī)定香港證監(jiān)會(huì)《收購(gòu)守則》當(dāng)買殼方及其一致行動(dòng)人收購(gòu)上市公司股票超過30%時(shí)，該買殼方或一致行動(dòng)人需對(duì)殼公司其他股東作出強(qiáng)制要約。聯(lián)交所《上市規(guī)則》若全面收購(gòu)建議結(jié)束后已發(fā)行股份之公眾持股量少于25%，