大股東侵害行為及其制約研究_第1頁(yè)
已閱讀1頁(yè),還剩3頁(yè)未讀 繼續(xù)免費(fèi)閱讀

下載本文檔

版權(quán)說(shuō)明:本文檔由用戶(hù)提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請(qǐng)進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)

文檔簡(jiǎn)介

1、1大股東侵害行為及其制約研究【摘要】在我國(guó)的上市公司中,由于國(guó)有股“一股獨(dú)大”特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)的存在,大股東謀求自身利益最大化,侵害中小股東權(quán)益的行為已經(jīng)非常普遍?;诖藢?duì)大股東侵害行為的機(jī)理進(jìn)行剖析,分析大股東侵害行為的主要方式,最后提出制約大股東侵害行為的對(duì)策建議。【關(guān)鍵詞】大股東侵害,控制權(quán),現(xiàn)金流權(quán)現(xiàn)代公司治理的研究已經(jīng)從所有者與管理者之間的第一類(lèi)代理轉(zhuǎn)變?yōu)榇蠊蓶|與中小股東之間的第二類(lèi)代理。持有不同股權(quán)比例的股東對(duì)公司治理有著不同程

2、度的參與動(dòng)機(jī)和參與能力,隨著股權(quán)的進(jìn)一步集中和大量控股股東的形成,可能形成不同股東間的利益沖突。一、大股東侵占行為發(fā)生機(jī)理分析我國(guó)上市公司一股獨(dú)大的特定導(dǎo)致多數(shù)公司具有實(shí)際控制人,即大股東客觀存在。而大股東的控制權(quán)收益來(lái)源于公共收益和私人收益兩方面。一方面,大股東加強(qiáng)管理,提高公司業(yè)績(jī),使所有股東都可以獲得新增收益,這就是控制權(quán)公共收益。另一方面大股東獲得控制權(quán)后,利用公司內(nèi)部信息為大股東的關(guān)聯(lián)公司獲取超額利潤(rùn),轉(zhuǎn)移公司資源以及利用大股

3、東的聲望等方式為大股東獲取其他股東無(wú)法獲得的收益叫做私人收益。大股東侵害中小股東利益的最基本條件是控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)的分離??刂茩?quán)即投票權(quán),各控制權(quán)大小主要取決于公司治理結(jié)構(gòu)及其對(duì)公司財(cái)3生的根本原因。二、大股東侵害小股東利益主要方式大股東侵害手段和方式很多,這些方式都會(huì)注重隱蔽性,主要包括以下幾種:1.上市公司資金占用。上市公司中有相當(dāng)部分由國(guó)有企業(yè)分拆資產(chǎn)發(fā)行上市,他們與控股股東之間存在著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系,因此在銷(xiāo)售過(guò)程中通過(guò)關(guān)聯(lián)交易形

4、成金額巨大的應(yīng)收賬款,為控股股東侵占上市公司資金提供了便利。有些上市公司控股股東向上市公司“借用”巨額資金并長(zhǎng)期拖欠,形成上市公司巨大的其他應(yīng)收款數(shù)額。而作為債權(quán)人的諸多上市公司,也對(duì)大股東欠款逆來(lái)順受,在討債方面并不積極。應(yīng)收賬款與其他應(yīng)收款之和,計(jì)提壞賬準(zhǔn)備之后為應(yīng)收款凈額,從某種程度上也反映出上市公司資金被占用的情況。2.上市公司資產(chǎn)轉(zhuǎn)移與利潤(rùn)轉(zhuǎn)移。所謂利益轉(zhuǎn)移,是指通過(guò)捐送、贈(zèng)與、抵押、擔(dān)保、免費(fèi)占用等方式將某企業(yè)的財(cái)產(chǎn)、利益轉(zhuǎn)

5、移給該企業(yè)的大股東或某一特定利益相關(guān)方。據(jù)深圳證券交易所綜合研究所的一份研究報(bào)告稱(chēng),我國(guó)境內(nèi)約70%的上市公司存在關(guān)聯(lián)交易,且其中70%以上的關(guān)聯(lián)交易金額是在上市公司與其控股母公司之間發(fā)生的。3.操縱上市公司業(yè)績(jī)獲得再融資資格。上市公司為了達(dá)到證監(jiān)會(huì)的配股或增發(fā)要求,存在普遍的盈余管理行為。孫錚和王躍堂(2000)的研究結(jié)果表明,其操縱盈虧的動(dòng)機(jī)直接源于監(jiān)管部門(mén)的配股政策、特別處理政策和招牌政策[4]??毓纱蠊蓶|大肆掏空、侵占上市公司資

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無(wú)特殊說(shuō)明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請(qǐng)下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請(qǐng)聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶(hù)所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁(yè)內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽,若沒(méi)有圖紙預(yù)覽就沒(méi)有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 眾賞文庫(kù)僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對(duì)用戶(hù)上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對(duì)用戶(hù)上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對(duì)任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請(qǐng)與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶(hù)因使用這些下載資源對(duì)自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

評(píng)論

0/150

提交評(píng)論