中小板上市公司不同生命周期自由現(xiàn)金流量分析[開題報告]

1、本科畢業(yè)設(shè)計（論文）開題報告題目中小板上市公司不同生命周期自由現(xiàn)金流量分析一、論一、論文選題的背景、意義：文選題的背景、意義：（一）背景（一）背景2004年5月，經(jīng)國務(wù)院批準，中國證監(jiān)會批復(fù)同意深圳證券交易所在主板市場內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板塊。眾所周知，主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板市場都是我國多層次資本市場的重要組成部分，但由于服務(wù)對象不同，各層次市場在發(fā)行標準與條件、制度設(shè)計、風險特征、估值水平等都有所區(qū)別。主板主要面向經(jīng)營相對穩(wěn)定、盈利能力較強的

2、大型成熟企業(yè)；中小板和創(chuàng)業(yè)板主要面向中小企業(yè)，具體看，中小板主要面向進入成熟期但規(guī)模較主板小的高成長、高收益的中小企業(yè)；創(chuàng)業(yè)板主要面向尚處于成長期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，重點支持自主創(chuàng)新企業(yè)，其企業(yè)規(guī)模更小。而且，中小板塊的企業(yè)大多位于東南沿海等經(jīng)濟發(fā)達的地區(qū)，發(fā)展空間巨大，自主創(chuàng)新能力強，科技含量高，具有良好的市場發(fā)展環(huán)境。值得一提的是，中小企業(yè)板是國內(nèi)第一個全流通的板塊。在經(jīng)濟快速發(fā)展和全球化的大背景下，一個企業(yè)想要獲得持續(xù)發(fā)展，那么就必須要及

3、時準確地給企業(yè)定位確定企業(yè)所處的生命周期并相應(yīng)地調(diào)整整體發(fā)展戰(zhàn)略。如今，國內(nèi)外對于企業(yè)生命周期的研究已經(jīng)是非常深刻。在眾多的企業(yè)生命周期研究中，學(xué)者們一般都是按照企業(yè)的生存和發(fā)展階段以及每個階段伴隨的特征及規(guī)律來進行研究的。盡管不同的學(xué)者對于企業(yè)生命周期的階段劃分的數(shù)目大不相同，但其內(nèi)容的論述卻都表明企業(yè)的生存與發(fā)展總是有著大致相同的模式。另外，自由現(xiàn)金流量這個指標在企業(yè)價值評估中的作用，以及其在衡量公司經(jīng)營業(yè)績和投資價值的表現(xiàn)，我們發(fā)

4、現(xiàn)，它比凈利潤、市盈率、經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量等指標更為優(yōu)越。國內(nèi)外學(xué)者對于自由現(xiàn)金流量這個指標的應(yīng)用，已經(jīng)不再是單一的一個財務(wù)指標，而是將其運用到企業(yè)發(fā)展規(guī)劃預(yù)測中去，這就更加說明了自由現(xiàn)金流量指標的重要作用。綜上所述，本文將中小板上市公司作為樣本，研究企業(yè)不同生命周期的自在的問題主要有：上市速度過快、上市公司行業(yè)結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)不太合理以及中小企業(yè)板缺乏做空機制。楊其靜、李小斌（2010）發(fā)表《中小板企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的決定：一個實證研究》一文

5、中提到，國內(nèi)外對于公司資本結(jié)構(gòu)的因素及其機理的研究基本針對主板上市公司。由于中小板市場成立時間較短而可獲得的數(shù)據(jù)有限外，學(xué)者們還認為主板和中小板之間不存在根本性差別。然而，實際情況卻是，中小板上市公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)與主板企業(yè)相比存在著顯著差異。其中可能的原因是，中小板主要是一些規(guī)模較小、成長性更強的企業(yè)，制度性歷史包袱較少，市場化程度更高。因此。有必要針對中小板上市企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的經(jīng)驗研究。侯瑩（2010）發(fā)表《中小板上市公司融資結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績

6、效關(guān)系的研究》一文，文章中提到，中小板的建立有利于中小企業(yè)融資。中小企業(yè)板的推出主要通過風險投資和有價證券來影響中小企業(yè)的融資。中小企業(yè)板塊促進了民企融資的同時，也加快了中小企業(yè)發(fā)展壯大的步伐，振興了民族工業(yè)。截止到2008年底，中小板上市公司共有273家，發(fā)展十分迅速、其業(yè)績表現(xiàn)超過了主板。隨著民營企業(yè)的壯大，企業(yè)的抵押資產(chǎn)隨之增加，企業(yè)信用也有所積累，從而商業(yè)銀行的貸款會更容易取得，同時，企業(yè)將擁有更多的留存收益，間接緩解了民企的融

7、資難問題。2.國外對于生命周期的研究回顧本文根據(jù)時間的發(fā)展整理出國外學(xué)者對于企業(yè)生命周期研究的一些文獻，對本文研究的進行提供了很大的幫助。馬森海爾瑞(MasonHaire)（1959)是最早提出“企業(yè)生命周期”概念的學(xué)者。他指出可以用生物學(xué)中的“生命周期”觀點來看待企業(yè)，認為企業(yè)的發(fā)展也符合生物學(xué)中的成長曲線，同時他還指出企業(yè)發(fā)展過程中會出現(xiàn)停滯、消亡等現(xiàn)象。之后，哥德納(JWGardner)（1965)進一步指出企業(yè)和人及其他生物一樣