證券公司的交易風(fēng)險控制研究——以中信證券為例[文獻(xiàn)綜述]

1、1畢業(yè)論畢業(yè)論文文獻(xiàn)文文獻(xiàn)綜述題目：目：證券公司的交易券公司的交易風(fēng)險風(fēng)險控制研究控制研究——以中信以中信證券為例一、引言隨著我國證券市場的發(fā)展，我國的證券公司也得到了迅速地發(fā)展，但由于受到各方面的影響和制約，我國證券公司絕大多數(shù)是國有企業(yè)，長期以來受政策保護(hù)；證券公司數(shù)量多而規(guī)模小，行業(yè)集中度低，抵抗市場風(fēng)險的能力差；證券公司對風(fēng)險沒有清醒認(rèn)識，幾乎所有證券公司都沒有建立起有效的內(nèi)部風(fēng)險管理系統(tǒng)。全面、有效的風(fēng)險管理是現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)獲得

2、成功的一個重要因素。而要對風(fēng)險進(jìn)行全面有效的管理，就必須有與之相適應(yīng)的組織架構(gòu)作為保障。證券公司交易風(fēng)險指的是證券公司因?yàn)楸旧韮?nèi)部各種原因原因而導(dǎo)致交易過程中產(chǎn)生風(fēng)險。證券公司的交易風(fēng)險有別于普通的證券交易風(fēng)險，證券公司因?yàn)槠浔旧淼馁Y產(chǎn)規(guī)模，營業(yè)規(guī)模，一旦出現(xiàn)了問題所引發(fā)的交易風(fēng)險是相當(dāng)巨大的，其危害性也是較普通散戶的交易風(fēng)險不可同日而語的。證券公司的交易風(fēng)險往往伴隨的著的是經(jīng)濟(jì)詐騙，暴露的是證券公司的內(nèi)部控制系統(tǒng)的不完善，證券公司對外

3、的信息披露不完全，操縱市場價格等問題，以及外部監(jiān)管的不力更讓證券公司交易發(fā)生風(fēng)險有了可趁之機(jī)。面對證券公司及證券市場諸多的風(fēng)險因素，應(yīng)該借鑒國外證券市場經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合中國實(shí)際，建立全方位、多層次的科學(xué)有效的風(fēng)險防范和管理體系。自從中國加入了WTO以后中國證券公司便面臨著國外同行的競爭壓力，證券公司的發(fā)展舉步維艱故而這篇文章希望能通過一些列的分析幫助證券公司完善自己的體制改善目前的困境。信息披露制度是世界各國普遍采用的監(jiān)管手段，在我國更有其采

4、用的必要性。我國上市公司存在國有股“一股獨(dú)大”的現(xiàn)象，國有股東對上市公司有著絕對的控制權(quán)力，其他股東已失去對上市公司的實(shí)際控制力。對于廣大中小股東而言，要想充分了解上市公司的營運(yùn)狀況必須借助于信息披露。因此，從保護(hù)投資者合理利益出發(fā)，證券市場監(jiān)管必須要防止上市公司、投資機(jī)構(gòu)等一些強(qiáng)勢群體利用信息優(yōu)勢從事各種欺詐活動。這樣，信息披露制度的建立就成為必然了。信息披露制度要求：在證券發(fā)行中，發(fā)行人必須向投資者及時、準(zhǔn)確和真3不可能具有美國汪監(jiān)

5、會那么大的權(quán)力。操縱證券價格行為侵害的犯罪客體足復(fù)雜客體，不但破壞廠市場穩(wěn)定，還侵害了眾多投資者的合法權(quán)益，且行為人的非法獲利數(shù)額巨大。但是，97刑法對操縱證券交易價格罪的刑罰規(guī)定則顯得輕緩有余而嚴(yán)厲不足，這對抑制該類犯罪的發(fā)生顯然不利?！按蠖鄶?shù)經(jīng)濟(jì)案的罪犯，在犯罪之前都會進(jìn)行一番成本與收益的分析，首先足被抓獲時可能受到處罰的嚴(yán)厲程度，其次是被抓獲的概率大小。只有當(dāng)犯罪收益遠(yuǎn)大于成本時，罪犯才有不惜以身試法的町能。”引因此，為了最大程度

6、類犯罪的發(fā)生，保障市場秩序的有序運(yùn)行，修改操縱證券交易價格罪的刑罰是關(guān)鍵。美國證券法歷來重視對證券犯罪行為的打擊力度，1933年《證券法》和1934年《證券交易法》均規(guī)定了對虛假陳述、內(nèi)幕交易、操縱價格等行為的嚴(yán)厲制裁措施，安然事件后，2002年的《薩班斯法案》更是近乎嚴(yán)苛地打擊證券犯罪，證券欺乍罪最被處以25年監(jiān)禁。中國刑法中的操縱證券交易價格罪的f￡1由刑有兩個幅度，一個是年以下，一個是5年以上10年以下。與美國法律相比，中國刑法上

7、的操縱證券交易價格罪的法定刑幅度不大，嚴(yán)厲性不夠。同樣美國的證券公司的內(nèi)部控制也遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于國內(nèi)的一些大型證券公司，舉一個例子來說：中信證券雖然披披露了公司的風(fēng)險控制體系，提出根據(jù)公司經(jīng)營狀況、市場環(huán)境和政策環(huán)境的變化，建立進(jìn)行動態(tài)風(fēng)險調(diào)整的控制系統(tǒng)，從組織架構(gòu)、運(yùn)行機(jī)制、技術(shù)方面、市場風(fēng)險管理和風(fēng)險控制方面對經(jīng)營風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測和防范；但相比之下，美林證券的風(fēng)險管理體制精確地細(xì)化了風(fēng)險防范的指標(biāo)，設(shè)置了完整的風(fēng)險防范流程，配備了獨(dú)立有效的執(zhí)行

8、和監(jiān)管部門，具有更強(qiáng)的實(shí)用性。根據(jù)美林公司２００３年年報(bào)，莢林公司的風(fēng)險控制組織負(fù)責(zé)建立風(fēng)險控制程序，確定公司的風(fēng)險承受水平，保證將公司的風(fēng)險損失控制在事先確定的限度內(nèi)。風(fēng)險控制的組織結(jié)構(gòu)包括審計(jì)委員會、執(zhí)行委員會、風(fēng)險監(jiān)督委員會、公司風(fēng)險控制委員會和其它公司治理組織。審計(jì)委員會全部由獨(dú)立董事組成，授權(quán)風(fēng)險監(jiān)督委員會制定風(fēng)險控制政策。風(fēng)險髓督委員會定期向執(zhí)行委員會和審計(jì)委員會報(bào)告或提供公司最新的信用和市場風(fēng)險報(bào)告。執(zhí)行委員會制定公司的風(fēng)