國(guó)有上市公司融資結(jié)構(gòu)與公司治理關(guān)系研究.pdf

1、融資結(jié)構(gòu)是公司治理的基礎(chǔ),其設(shè)置狀況是否合理對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的效率有著決定性影響.因而設(shè)置一個(gè)合理的融資結(jié)構(gòu)進(jìn)而構(gòu)建一個(gè)適合該企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)將對(duì)改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重要影響.中國(guó)企業(yè)比較重視股權(quán)融資在公司治理中的作用,而往往忽略了債務(wù)性融資的作用.因此,該文從融資結(jié)構(gòu)角度入手,分析融資結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效的影響,希望得出一些有意義的結(jié)論.該文共分六章.第一章闡述了選題背景、研究目的、意義、思路和方法,并簡(jiǎn)要介紹了國(guó)內(nèi)外研究動(dòng)態(tài),最后提出了可能的

2、創(chuàng)新之處.第二章簡(jiǎn)要闡述了上市公司的基本情況、融資結(jié)構(gòu)與公司治理的基本理論,并從中得出一些啟示與借鑒.第三章從融資結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)和債權(quán)結(jié)構(gòu)三個(gè)方面分析其對(duì)公司績(jī)效的影響.第四章分析了中國(guó)上市公司融資結(jié)構(gòu)與公司治理的現(xiàn)狀,并簡(jiǎn)要分析了產(chǎn)生的原因.第五章通過(guò)選取兩個(gè)案例,具體分析融資結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理的影響.第六章基于以前章節(jié)的分析,提出了構(gòu)建適合中國(guó)國(guó)情又符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的融資結(jié)構(gòu)與治理模式,并給出了一些建議與措施.該文的主要觀點(diǎn)有:1.在西

3、方理論中,融資結(jié)構(gòu)主要指權(quán)益性資本和債務(wù)性資本間的比例.該文認(rèn)為融資結(jié)構(gòu)不僅包括權(quán)益性資本和債務(wù)性資本之間的比例關(guān)系,還應(yīng)該包括權(quán)益性資本和債務(wù)性資本內(nèi)部的關(guān)系.該文在結(jié)構(gòu)安排上充分體現(xiàn)了這一點(diǎn).2.企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不僅受企業(yè)內(nèi)部因素的影響,而且還受社會(huì)經(jīng)濟(jì)制度、行業(yè)特征等外部因素的影響,是各種因素相互沖突、相互交融的結(jié)果.因此,需要從內(nèi)部和外部?jī)蓚€(gè)方面,參照國(guó)際經(jīng)驗(yàn)并注重中國(guó)國(guó)情的基礎(chǔ)上,優(yōu)化中國(guó)國(guó)有上市公司的融資狀況.3.股權(quán)構(gòu)成復(fù)雜、

4、國(guó)有股比例高、流動(dòng)性差是中國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的主要特征.不同類型的股東、不同集中度的股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不同的影響.負(fù)債比率偏低,融資方式單一,債權(quán)約束軟化是中國(guó)上市公司債權(quán)結(jié)構(gòu)的主要特征.不同集中度、不同所有制、不同期限的債權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理產(chǎn)生不同的影響.4.債務(wù)融資在公司治理中發(fā)揮著重要的作用.由于市場(chǎng)機(jī)制不健全和制度方面的缺陷,債務(wù)融資在公司治理中的作用常常被忽視.中國(guó)現(xiàn)階段債務(wù)融資的形式主要有銀行貸款,債務(wù)融資方式單一.充