非國(guó)有控股上市公司負(fù)債融資與績(jī)效關(guān)系研究.pdf

1、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不僅影響企業(yè)的資本成本和企業(yè)價(jià)值，也會(huì)影響企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)和激勵(lì)機(jī)制，進(jìn)而影響公司績(jī)效。在我國(guó)，上市公司的融資和再融資行為一直有明顯的股權(quán)融資偏好。不過(guò)，近年來(lái)從樣本數(shù)據(jù)資料來(lái)看我國(guó)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到50％左右，說(shuō)明負(fù)債融資已經(jīng)成為上市公司重要的資金來(lái)源。然而我國(guó)學(xué)者的研究重點(diǎn)偏向于股權(quán)融資與公司績(jī)效的關(guān)系，對(duì)負(fù)債融資的研究頗少。關(guān)于非國(guó)有控股上市公司的負(fù)債融資與績(jī)效關(guān)系的研究更少。
　　本文以非國(guó)有控股上市公司負(fù)債

2、融資與績(jī)效的關(guān)系分析為著眼點(diǎn)，運(yùn)用理論分析和實(shí)證分析相結(jié)合的研究方法，對(duì)此進(jìn)行了詳細(xì)、深入的探討。本文前兩章為理論分析，主要介紹了研究背景及意義，對(duì)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行梳理并總結(jié)，運(yùn)用相關(guān)理論進(jìn)行推導(dǎo)分析負(fù)債融資對(duì)公司績(jī)效的積極效應(yīng)和消極效應(yīng)。第三章為現(xiàn)狀分析，對(duì)我國(guó)非國(guó)有控股上市公司目前的負(fù)債融資、績(jī)效現(xiàn)狀以及二者關(guān)系進(jìn)行了描述性分析。第四章為實(shí)證分析，在前面理論分析和現(xiàn)狀分析的基礎(chǔ)上，提出假設(shè)，通過(guò)建立多元回歸模型實(shí)證檢驗(yàn)非國(guó)有控股上市公

3、司負(fù)債融資與績(jī)效的關(guān)系。實(shí)證分析過(guò)程中，首先對(duì)非國(guó)有控股上市公司按照負(fù)債利用合理性進(jìn)行分類，然后從負(fù)債整體水平、負(fù)債來(lái)源結(jié)構(gòu)兩個(gè)角度，分別對(duì)三個(gè)分類樣本中負(fù)債融資與績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)，研究結(jié)果表明：分類樣本中，不同來(lái)源的負(fù)債對(duì)公司績(jī)效發(fā)揮效應(yīng)的方向和程度均具有差異性。第五章為相關(guān)建議，根據(jù)我國(guó)非國(guó)有控股上市公司的現(xiàn)狀和實(shí)證分析的結(jié)果提出相關(guān)政策建議，探尋通過(guò)改善負(fù)債融資的現(xiàn)狀，進(jìn)一步提升公司績(jī)效的路徑。第六章為結(jié)論，總結(jié)全文并指出寫作過(guò)