高管薪酬激勵對上市公司績效的影響——國有與非國有上市公司對比研究.pdf

1、本文參考了海內(nèi)外學(xué)者關(guān)于上市公司高管薪酬激勵理論的研究成果，結(jié)合近十年以來國內(nèi)上市公司的實際情況，引用委托代理理論、錦標(biāo)賽理論和產(chǎn)權(quán)理論進(jìn)行理論分析，在這個基礎(chǔ)上建立計量實證模型進(jìn)行回歸研究。在研究過程中，結(jié)合我國國情，將國有上市公司同非國有上市公司進(jìn)行對比，用數(shù)據(jù)分析結(jié)果闡釋了我國上市企業(yè)高管薪酬與公司績效之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，并分析國有上市公司與非國有上市公司之間該關(guān)聯(lián)關(guān)系的差異，最后根據(jù)研究結(jié)論提出有益的政策建議。
　　本文以選取

2、的樣本周期是2005-2014年，樣本公司是滬市和深市的A股上市公司，同時剔除ST股與PT股，剔除屬于金融行業(yè)上市公司，剔除樣本周期內(nèi)數(shù)據(jù)殘缺的公司，最終選擇1598家A股樣本公司。將所選上市公司根據(jù)股東性質(zhì)分為國有上市公司與非國有上市公司，以公司所披露的財務(wù)數(shù)據(jù)為樣本數(shù)據(jù)，建立計量實證模型，采用固定效應(yīng)模型回歸分析進(jìn)行對比研究，分析我國國有與非國有上市公司高管薪酬對公司績效的影響，以及二者之間存在的差異。
　　本文的研究結(jié)果是，

3、在我國上市公司中高管薪酬與公司績效的關(guān)聯(lián)關(guān)系呈正相關(guān)。實證結(jié)果表明，高管薪酬水平與公司績效的關(guān)系是正向的，即高管薪酬水平越高，公司績效越好;國有與非國有上市公司的對比，非國有上市公司中這種關(guān)聯(lián)關(guān)系體現(xiàn)得更加明顯，呈現(xiàn)出更為顯著的正相關(guān)關(guān)系，薪酬水平越高，公司績效越好，且非國有上市公司公司績效上升速度快于國有上市公司。其次，我國上市公司高管股權(quán)激勵對公司績效的影響也是正向的，即高管持股比例越高，公司績效越好;高管薪酬水平對于公司績效的影響