上市公司融資與治理結構研究.pdf

1、企業(yè)改革一直是中國經濟體制改革中一個關鍵的懸而未決的問題。黨的十五大提出建立現代企業(yè)制度，四中全會則進一步明確了公司治理結構是現代企業(yè)制度的核心。作為現代企業(yè)制度的先行者，中國資本市場的核心主體——上市公司，均經過了公司制改造，遵循著較為嚴格、規(guī)范的公司制運作規(guī)則。但近年來，上市公司經營業(yè)績逐年下滑，違規(guī)事件日漸增多，諸多不合理現象層出不窮，廣大利益相關者深受其害，經濟發(fā)展進程嚴重受阻。痛定思痛，原因何在？追本溯源，乃是上市公司治理結構

2、缺陷多多。只有改革健全上市公司治理結構，其質量和業(yè)績方有內在的機制保證。治理結構的改革，可謂亡羊補牢，關系重大，勢在必行，刻不容緩。因融資而造成治理結構的缺陷并從融資角度探討治理結構的改革并非筆者獨見。不少學者沿此道路已作出諸多重大創(chuàng)新與開拓，但針對上市公司者屈指可數，對此問題全面系統研究者更是寥寥。筆者借鑒前人觀點成果，循此思路，展開研究。殫精竭慮，搜腸刮肚，苦思冥想，遂成此文。
　　全文共分六章，其主要內容如下:
　　第

3、一章緒論，首先闡明本文研究意義，指出從融資角度改革和健全上市公司治理結構的理論基礎和現實意義，而后對研究現狀和研究方法予以簡要介紹。
　　第二章公司治理結構理論，對公司治理結構理論進行了系統概括的分析。首先介紹公司治理結構理論的源起和背景，而后對公司治理結構的定義、有效的公司治理結構機制以及股東和債權人在公司治理結構中的作用進行闡述，最后分析兩種與公司治理結構有關的融資理論。本章是為后文的研究提供理論框架與背景。
　　第三章

4、資本結構理論，研究與公司治理結構相關的資本結構理論，主要是資本結構理論中與治理結構相關的三類理論模型，即激勵模型、信息傳遞模型和控制模型三類，并相應提出了對中國上市公司的借鑒意義。本章是在前一章的基礎上繼續(xù)深入化與具體化，并為后文的研究提供背景與參考。
　　第四章公司融資與治理結構的國際比較，對國外融資與治理結構的現狀進行簡要介紹與理論闡釋。以美國和日本為代表和典型，分別研究了兩國的公司融資與治理結構，并對美國的機構投資者和日本的

5、銀行在各自公司治理結構中的理論意義和實際作用予以專門分析，以供中國上市公司借鑒。本章是對前面兩章部分理論問題在實際之中應用的簡要介紹。
　　第五章中國上市公司融資與治理結構的現狀分析，對中國的現狀進行簡要的研究。首先分析中國上市公司治理結構的一個突出特點——內部人控制，而后對其原因展開研究，分別對資本結構、債權、股權、投資基金等幾個部分進行深入探討，最后對我國上市公司融資與治理結構的現狀進行簡單總結。本章是在前文理論分析的背景下，