股權(quán)全流通下的我國(guó)上市公司投資者關(guān)系管理研究.pdf

1、上市公司投資者關(guān)系管理是公司運(yùn)用金融、溝通和市場(chǎng)營(yíng)銷學(xué)的方法，向已有的投資者和潛在的投資者展示公司的經(jīng)營(yíng)情況和發(fā)展前景，以提高市場(chǎng)對(duì)公司的相對(duì)估價(jià)水平，降低資本成本的活動(dòng)。投資者關(guān)系管理也是公司管理層聽(tīng)取投資者建議的渠道。隨著我國(guó)股權(quán)分置改革的完成，全流通下的投資者關(guān)系管理已逐漸成為提升公司治理水平，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化的內(nèi)在需求。 為深化股權(quán)全流通下的投資者關(guān)系管理研究，促進(jìn)公司治理的發(fā)展，論文總結(jié)了國(guó)外上市公司投資者關(guān)系管理情

2、況，以期對(duì)我國(guó)上市公司全流通下的IRM提供有益的幫助。為了增加研究的針對(duì)性，論文重點(diǎn)對(duì)中證100上市公司利用網(wǎng)絡(luò)開(kāi)展投資者關(guān)系管理的情況進(jìn)行了直接調(diào)查，取得了第一手資料。通過(guò)查閱資料等間接調(diào)查方式對(duì)目前上市公司存在的問(wèn)題進(jìn)行了分析、概括。 論文用博弈論的方法對(duì)全流通下股東之間、大股東與經(jīng)營(yíng)者之間、上市公司之間的博弈進(jìn)行了定量分析，結(jié)果顯示：全流通下大股東比小股東更具開(kāi)展投資者關(guān)系管理的積極性；有效的IRM能夠降低大股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者的

3、監(jiān)督成本；隨著全流通下規(guī)范有效資本市場(chǎng)的逐漸形成，股票市場(chǎng)上不管其它公司如何行動(dòng)，主動(dòng)開(kāi)展投資者關(guān)系管理都是上市公司的最佳選擇。 論文從分析股權(quán)分置到全流通這一資本市場(chǎng)的變化入手，定性分析了全流通對(duì)我國(guó)上市公司IRM的沖擊。國(guó)有股股東的“缺位”或“越位”問(wèn)題在一定時(shí)期內(nèi)仍然存在，股權(quán)激勵(lì)機(jī)制從無(wú)到有，股票供求數(shù)量的變化，并購(gòu)重組形式和內(nèi)涵的轉(zhuǎn)變等一系列不同于股權(quán)分置時(shí)代的特點(diǎn)，使我國(guó)上市公司的投資者關(guān)系管理更具復(fù)雜性。在全流通下

4、，監(jiān)管層對(duì)信息披露質(zhì)量要求更高，市場(chǎng)監(jiān)管和公眾監(jiān)管逐漸發(fā)揮作用，大股東利益獲取方式發(fā)生變化、投資渠道不斷增加，投資理念逐漸轉(zhuǎn)變，控制權(quán)市場(chǎng)爭(zhēng)奪日益加劇，這都給投資者關(guān)系管理帶來(lái)新的挑戰(zhàn)，也對(duì)構(gòu)建適應(yīng)我國(guó)國(guó)情的投資者關(guān)系管理體系提出迫切要求。 投資者關(guān)系管理是公司持續(xù)的戰(zhàn)略管理行為，其核心是有效的溝通，其表現(xiàn)是主動(dòng)的信息披露，其主要目的是實(shí)現(xiàn)公司相對(duì)價(jià)值最大化、優(yōu)化融資環(huán)境、降低融資成本、積累公司的聲譽(yù)資本，有效的投資者關(guān)系管理也