幾種期權(quán)的定價與Monte Carlo模擬.pdf

1、傳統(tǒng)的投資決策方法常采用凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法,但這兩種傳統(tǒng)投資決策方法都是基于以下假設(shè):一是如果投資是可逆的,當(dāng)市場前景不好時,就可中斷投資且投資費用可全部收回,重新選擇投資;二是如果投資是不可逆的,那投資項目要么是立刻投資,要么永遠(yuǎn)失去投資機會.但在現(xiàn)實生活中,許多投資并不與假設(shè)相符合.很多項目的投資要么是可逆的,要么是部分可逆的,而且投資也是可以延期的,即存在管理柔性:投資者有權(quán)利(而不是義務(wù))選擇是否投資以及何時投資,這種特性類

2、似于金融中的美式看漲期權(quán).這個柔性價值即期權(quán)價值可能很大,忽略該價值將可能導(dǎo)致錯誤的投資決策.由于該期權(quán)的標(biāo)的為實物資產(chǎn),這種評價投資機會價值的方法就稱為實物期權(quán)方法.自從Black-Scholes公式問世以后不久,實物期權(quán)方法也得到了廣泛的研究,許多經(jīng)濟學(xué)家對研發(fā)項目中的各種期權(quán)作了大量的研究.本文利用轉(zhuǎn)移概率矩陣,討論了利率服從馬爾可夫過程時的期權(quán)定價問題,對時間離散和時間連續(xù)的情形都作了詳細(xì)的討論.同時還討論了對于具有縮減生產(chǎn)期權(quán)