外資并購與中國證券市場.pdf

1、1995年7月5日,日本五十鈴和伊藤忠商事株式會社以協(xié)議方式,一次性購買了北旅公司總股本25％的非國有法人股,成為外資并購中國上市公司的首例.受當(dāng)時經(jīng)濟和法律環(huán)境不成熟的影響,為防止國有資產(chǎn)流失,同年9月,國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證券監(jiān)督委員會"關(guān)于暫停將上市公司國家股和法人股轉(zhuǎn)讓給予外商請示"的通知,暫停了此類并購國務(wù).之后雖然仍有外資經(jīng)審批以此種方式獲得國內(nèi)上市公司的股權(quán),但是猶如"零星細(xì)雨".2001年1114日,中國證監(jiān)會《關(guān)于上市公司

2、涉及外商投資有關(guān)問題的若干意見》指出,符合中國證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定的外資企業(yè)可以申請上市或者采取受讓上市公司非流通股等方式進行入中國內(nèi)地資本市場,拉開了中國本地資產(chǎn)市場對外開放的序幕.隨著有關(guān)法律、法規(guī)和政策相繼出臺,外資并購、外資參與國內(nèi)上市公司資產(chǎn)重組和治理已然成為當(dāng)前和未來證券市場的熱點.中國加入WTO后,逐步放寬外資進入中國市場的限制已是必然趨勢.在這一大背景下,中國作為全球經(jīng)濟最為活躍的地區(qū)之一,必將成為外資進入的重點地區(qū),而上市公

3、司作為中國各行業(yè)中的佼佼者,自然是外資進入的重點之重領(lǐng)域.基于此,未來幾年外資并購將會是中國證券市場結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要契機.當(dāng)前需要解決的問題是,如何以更開放的心態(tài)和更長遠的眼光來對待這個現(xiàn)實,并且在政策、法律和操作的幾個層面上推動其進程.隨著經(jīng)濟全球化和中國加入WTO,外資(包括港澳臺,下同)并購對于中國國民經(jīng)濟的影響越來越大,證券市場作為國民經(jīng)濟的"明雨表",也深切地感受到外資并購浪潮的激蕩.該文旨在分析外資并購的方式及其對證券市場影響