中間與兩極匯率制度的選擇-決定因素和假設(shè)檢驗(yàn).pdf

1、為了沿著前人的足跡繼續(xù)探索匯率制度選擇問題,并從"中間制度消失論"和反"中間制度消失論"的爭論中尋找一些線索,該文首先對匯率制度選擇的傳統(tǒng)理論和最新的發(fā)展進(jìn)行了系統(tǒng)的回顧,然后闡述了各方關(guān)于"中間制度消失論"和反"中間制度消失論"的爭論.通過對以上文獻(xiàn)的回顧該文發(fā)現(xiàn),"中間制度消失論"關(guān)于發(fā)展中國家兩極制度的選擇在理論上的困難,即許多發(fā)展中國家面臨著選擇兩極匯率制度的約束條件.也許正是因?yàn)檫@些約束條件再加上其它因素的影響,使這些國家沒有

2、像"中間制度消失論"預(yù)言的那樣走向兩極,而是繼續(xù)維持中間匯率制度.該文重點(diǎn)探討傳統(tǒng)文獻(xiàn)之外影響匯率制度選擇的因素.現(xiàn)代政治經(jīng)濟(jì)學(xué)文獻(xiàn)中經(jīng)常討論的一些結(jié)構(gòu)和制度性因素,如:融資市場結(jié)構(gòu)、中央銀行獨(dú)立性、民主透明性,在匯率制度選擇的研究中并未給予足夠的重視.該文通過對這類因素的分析,引出了三個基本假設(shè):以銀行信貸為主要融資方式的中等收入國家更傾向于選擇和維持中間匯率制度;中央銀行較獨(dú)立的中等收入國家更傾向于選擇和維持中間匯率制度;政治的民主

3、透明度較低的中等收入國家更傾向于選擇和維持中間匯率制度.進(jìn)而該文利用50個中等收入國家從1986到2001年的面板數(shù)據(jù),以二元離散的匯率制度分類指標(biāo)為因變量,對一系列的Logit模型進(jìn)行估計,所得到的結(jié)果支持該文的理論假設(shè).該文通過實(shí)證檢驗(yàn)得到的基本結(jié)論是:資本流動性是影響匯率制度選擇的變量之一,但不是決定性的和唯一的變量,這進(jìn)一步強(qiáng)化了對"中間制度消失論"的有關(guān)論斷的質(zhì)疑;該文所提出的融資市場結(jié)構(gòu)、中央銀行獨(dú)立性和民主透明度三個制度和